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  • 互金协会召开会议:明确专项整治下一阶段重点任务 2018-07-17

    <p> 为贯彻落实全国互联网金融风险专项整治下一阶段工作部署和要求,促进互联网金融规范健康可持续发展,中国互联网金融协会(以下简称“协会”)今天在京组织召开专题座谈会。协会会长李东荣出席会议并作总结讲话。协会秘书长陆书春介绍协会落实专项整治下一阶段工作安排的思路和举措。 </p> <p> 会议指出,专项整治下一阶段的工作安排,进一步清晰了总体目标,明确了重点任务,安排了务实有力的具体措施,为切实打好当前互联网金融领域风险防范攻坚战和今后促进行业长远规范发展指明了方向。广大从业机构要深刻认识专项整治工作再动员再部署的必要性和紧迫性,做到“打铁必须自身硬”,积极主动整改,有效防范化解风险,为整改合格机构顺利纳入规范管理创造条件,并对整改不合格机构实现无风险退出和有效处置。 </p> <p> 针对近期一些地区网贷行业出现的项目逾期增加、平台退出增多、部分借款人恶意逃废债,而一些不实传言或不当报道误导社会舆论,造成投资人信心不足,加剧恐慌情绪等情况,会议认为:一是应正确宣贯专项整治政策精神,牢记发展是以规范为前提,整治是为了更好的发展。引导金融投资者和消费者关注相关官方网站和专业人士的正确解读,勿被外界不实报道误导,更不要信谣、传谣,伤害平台和投资者的合法权益。二是建议有关部门引导媒体正确开展舆论宣传,对社会释放正确理性信号,避免因对一些事件的过度渲染和错误解读影响市场正常秩序。三是加强社会诚信文化建设,相关部门应进一步加大打击恶意逃废债等行为,维护规范合同的存续效力。同时,进一步发挥司法协作、资金存管、信息披露、信用信息共享等基础设施手段作用,形成失信联合惩戒。四是持续开展统计监测和风险预警,促进从业机构按专项整治要求进一步规范发展,为达到整改验收要求做好相应准备。对确已不具备继续营运条件、拟退出市场的机构,应警示和督促其制定清退计划,增强退出全过程透明度。五是加大金融法规知识普及教育,引导会员机构依法合规加强自身权益保护,在维护金融消费者合法权益的同时,提示金融消费者应遵循契约精神,依法履约,避免因发生失信行为而引发法律风险。 </p> <p> 会议强调,规范发展互联网金融对于提高我国金融服务的普惠性,促进大众创业、万众创新具有重要意义。互联网金融行业要着眼于长远长效,坚守服务实体经济的初心,开展合规审慎经营,只有始终坚持“有利于提升服务实体经济效率和普惠水平、有利于降低金融风险、有利于保护消费者合法权益”的从业原则,中国互联网金融行业才能健康发展,行稳致远。 </p> <p> 部分会员单位代表参加会议并作交流发言。全国互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、北京市金融工作局派员参会。座谈会由协会秘书长助理朱勇主持。 </p>

  • 遏制P2P风险集中爆发 深圳紧急明确平台退出三原则 2018-07-16

    <p> [P2P平台可自主选择合适的退出路径,合理处置不良资产,并清退出借人资金,按照分类处置原则,应如实告知协会相关情况,由协会通报监管。退出期间,遵守经营地址不可搬迁、网站不可关闭、高级管理人员不可失联的“三不可”原则] </p> <p> 经营地址不可搬迁,网站不可关闭,高级管理人员不可失联。面对突然集中爆发的P2P风险,近日,深圳互金协会紧急下发通知,对P2P平台退出程序做出规定。 </p> <p> 7月13日晚间,深圳互金协会下发《关于积极稳妥应对当前P2P行业流动性风险及做好退出工作的通知》(下称《通知》),要求拟主动清盘转型或退出的P2P平台,应建立退出领导小组,退出中定期向监管部门报送业务数据、退出计划执行情况和资金清退进度,并及时安抚投资人情绪。 </p> <p> 最近几个月来,在去杠杆导致资金面紧张、债务人违约风险增大,网贷备案不定时延期等因素导致的内外交困之下,P2P风险在多个城市集中爆发。深圳也出现了类似情况,7月9日以来,已有多家平台发生风险。 </p> <p> 深圳P2P不合规业务下降87% </p> <p> 深圳互金协会在《通知》中亦称,2016年4月,全国互联网金融风险专项整治启动后,在有关部门指导下,深圳互金协会积极推动P2P整改,截至2018年6月末,深圳整改类P2P的不合规业务余额,比整改初期下降了87%,整体风险得到较大释放。 </p> <p> 最近几个月来,P2P行业风险集中爆发,南京、杭州等城市的多个P2P平台,突然出现停业、无法提现或高管失联的情况。第一网贷数据显示,今年6月份以来的40天,P2P网贷新增问题平台133家。 </p> <p> 进入7月份之后,网贷行业爆雷开始在深圳蔓延,短短几天来,已有多家平台出现风险。7月9日,运营了5年的老牌平台钱爸爸突然公告停止运营。根据公开资料,其运营方钱爸爸电子商务有限公司成立于2013年1月,注册资金1亿元。截至2018年6月30日,该平台累计成交额324.9亿元,累计待收金额12.77亿元。 </p> <p> 除了钱爸爸之外,此后短短几天又有零钱罐、美信资产、小金库、壹佰金融等五家平台发生风险。延至7月13日,原为P2P第三方平台的投之家,也猝然崩盘。当天该平台公告称,6月末以来该平台发生逾期。 </p> <p> 深圳互金协会在《通知》中称,近期出现的P2P停业事件,主要原因为部分借款人违约,导致投资兑付困难。根据公开数据,截至目前,投之家累计借贷金额近266亿元,借贷余额29亿元,逾期金额20.2亿元。钱爸爸此前也在公告中称,由于借款人还款意愿逐步下降,导致投资人产生紧张情绪,用户集中提现,致使平台回款增大积压,出现出借者回款延迟。 </p> <p> 针对这种情况,《通知》要求,P2P平台应及时澄清“累计交易量或成交额”与“待偿余额或存量规模”之间的误区,及时解释待偿余额或存量规模与实际资产风险之间的关系,避免因公众产生概念混淆而引发恐慌情绪和挤兑等风险事件。 </p> <p> 值得关注的是,一边是不合规平台的加速退出,另一边则是互金企业蜂拥上市,行业分化加剧。7月11日、12日,港交所共有11家公司同时敲锣上市,其中不乏51信用卡等互金平台身影,汇付天下、维信金科、我来贷、凡普金科等也先后赴港上市和拟赴港上市。继去年扎堆赴美上市后,互金平台又开启扎堆赴港上市的步伐。 </p> <p> “互金企业扎堆上市与行业流动性偏紧息息相关。”中南财经政法大学金融协创中心研究员李虹含认为,由于备案延期,在平台屡屡爆雷的情况下,互金企业也需要通过上市来增强投资者信心以及对平台的认可。 </p> <p> 明确P2P平台退出路径 </p> <p> 7月9日,央行宣布再用1到2年时间完成互联网金融风险专项整治,化解存量风险,消除风险隐患,同时初步建立适应互联网金融特点的监管制度体系。并强调要强化整治力度,引导机构无风险退出,开展行政处罚和刑事打击,稳妥有序加速存量违法违规机构和业务活动退出。 </p> <p> 中国社科院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛认为,监管部门应进一步完善监管政策。目前监管框架已比较明确,“需要继续解决的就是安全以及平台合理的退出。”他表示,可以出一个规定或者一个方案,包括标准的兑付方案、兑付要求设计、投资人保护条款、成立破产重组工作组等,引导那些不可以继续存在的市场机构合理退出。 </p> <p> 针对P2P平台集中出现的风险,深圳互金协会已制定措施,要求主动清盘转型或退出的P2P网贷机构,做好退出工作。 </p> <p> 《通知》称,P2P平台可根据市场环境,自主选择合适的退出路径,合理处置不良资产,并清退出借人资金,按照分类处置原则,应如实告知协会平台存量项目风险程度、出借人信息等情况,协会根据风险严重程度,分类制定相应的关注等级,并通报监管。退出期间,遵守经营地址不可搬迁、网站不可关闭、高级管理人员不可失联的“三不可”原则。 </p> <p> 《通知》还规定了退出的程序:成立退出领导小组、制定退出计划和方案、向协会报备退出计划及退出方案、协会提出指导意见并不定期组织相关培训、执行退出方案、每周向协会汇报退出情况、落实出借人资金清退并全部结清存量项目、全面终止业务。 </p> <p> 同时,P2P平台退出领导小组还应与深圳互金协会建立联系机制,并报备退出计划,递交退出计划书、存量项目清单和清收情况、出借人信息、财务审计报告等材料。经充分评估影响后,在相关部门指导下发布退出公告、清退计划等措施。退出过程中,须定期向监管报送业务数据、退出计划执行情况、资金清退进度。 </p> <p> 《通知》还称,风险可控的前提下,P2P平台应选择适当的时机向出借人发布退出公告,披露退出原因、退出方案、退出时间表、不良资产处置方案、清偿方案、投诉协商处理渠道等信息。 </p> <p> 此外,具有国企、上市公司、集团等背景的P2P平台,应由国企、上市公司等提供合理的资金援助,尽量缩小不良贷款余额和待偿余额差额,P2P平台也应与第三方不良资产管理处置公司合作,最大限度回收资金填补不良资产漏洞。 </p> <p> 第一网贷数据显示,6月以来出现问题的133家网贷平台中,95家网贷平台官方发布了相关逾期或停业兑付公告,占比71.43%,风险专项整治之前90%以上问题平台直接跑路、关停网站、毁灭证据的现象得到了遏制。 </p>

  • 银保监会持续推进开放 多家外资银行设立机构 2018-07-12

    <p> 今年以来,中国银行保险监督管理委员会全面贯彻党的十九大关于推动形成全面开放新格局的决策部署,坚决落实习近平主席在博鳌论坛上关于对外开放举措落地“宜早不宜迟,宜快不宜慢”的讲话精神,及时发布《关于进一步放宽外资银行市场准入相关事项的通知》,提升营商便利度。在依法合规、严守风险底线基础上,近期批准约旦阿拉伯银行筹建上海分行、中国信托商业银行筹建深圳分行、东亚银行(中国)有限公司深圳前海支行升格为分行,批准彰化商业银行在大陆的子行开业、国泰世华商业银行在大陆的子行开业。 </p> <p> 银保监会将继续积极推进对外开放,加强政策辅导,受理对接开放措施的各项申请。同时将持续提升监管能力,在深化改革开放的同时,促进银行业安全稳健运行。 </p>

  • 严监管下网贷催收手段由明转暗 提成最高可达50% 2018-07-10

    <p> 天刚刚亮,刘阳就已经开工了,作为催收公司的一名工作人员,最近活儿比较少,需要每天混迹在各种群中进行宣传以拉到客户,现在生意难接但是费率却高了,因为催收不好做了。而在另一边,刘阳还做买卖催收公司的生意,这些催收公司有的是新注册,有的是经营已久的老牌公司。 </p> <p> 《每日经济新闻》记者了解到,在暴力催收的口子被堵上之后,饱受诟病的催收乱象得到了很大程度的缓解。一些催收公司在严监管下不敢再以威胁、恐吓、裸照等暴力、明目张胆的形式进行催收,但是骚扰短信、电话等较“柔和”的催收方式却依旧存在,甚至有人利用“呼死你”等软件进行骚扰,导致被催收者手机无法正常使用。此外,有些催收公司选择从一些债权人手中买入“债权”再转手卖出,或者干脆“卖身”。 </p> <p> “据估测,网贷行业真实逾期率在5% ~10%的水平。随着近几年网贷行业的发展,不良资产的累积,(网贷平台)和第三方催收公司的合作越来越多。”当《每日经济新闻》记者问及网贷逾期规模时,网贷之家研究院院长于百程如是表示。 </p> <p> 催收提成可达50% </p> <p> 刘阳是有着十年催收经验的老手,他们公司接的都是大单,金额小的不接,一般都是几十万元以上,不过,是一笔一笔地接,如果不相信公司催收实力的话,可以先来几单试试水,并可约定催收期限。 </p> <p> 然而,现在催收行业不比以前,那时候催收,收款快不说,还“简单粗暴”,无外乎就是上门、威胁、恐吓这些暴力手段,现在不行了,不能乱来。而网贷平台也不允许这些催收公司用暴力的手段,毕竟平台的名声是非常重要的。 </p> <p> 想要催收公司帮忙追回债务的客户,除了需要提供借款人的居住信息等详细资料,还得负责催收公司工作人员的车旅费,这些是不算在费率之内的。找人算是另外的生意,需要专业的人来做。 </p> <p> 刘阳告诉《每日经济新闻》记者,以往催收都是收30%的费率,意味着收到款项的30%要给催收公司,现在的费率更高了,因为催收变得愈发艰难。当记者问及如果你们要到钱跑了怎么办时,刘阳表示可以签合同,他们不会跑路的。 </p> <p> 网贷之家研究院院长于百程表示,“(催债公司)为银行提供的催收业务佣金费率一般是20%,而欠款时间长、风险级别高的外债,催债公司提成甚至能到50%,网贷行业应该也类似。” </p> <p> 一般来讲,借款项目逾期时间越长,越不易收回款项。日前,《每日经济新闻》记者从业内获悉,近期监管层已要求各银行将逾期90天以上的贷款计入不良贷款之中。而作为网贷平台借款项目,其借款人资质并不如银行等传统金融机构,对坏账的要求时间也会更低一些。 </p> <p> 今年3月28日,中国互联网金融协会组织签署了《互联网金融逾期债务催收自律公约(试行)》并指出,催收乱象造成了不良的社会影响。一位网贷行业人士对记者表示,过去确实存在现金贷借款人无法偿还到期债务,个别平台暴力催收的现象,当时也有很多新闻报道,但是数量是非常少的。在目前的严监管之下,平台根本不敢催收,更别提暴力催收了,只能在风控上严把关。 </p> <p> 催收行业仍火爆 </p> <p> 除了催收的生意,刘阳还做倒买倒卖催收公司的活儿,在不同的群里他有不同的身份:催收人员和催收公司出售者。 </p> <p> 一大早,刘阳就忙着回复客户的问题,这些客户都是过来咨询公司资料和价格的。刘阳向《每日经济新闻》记者表示,这些公司都是无债权债务问题的“清白”公司,售价仅仅2.5万元,经营范围从“受银行及其他机构委托对信贷逾期户及信用卡透支户进行电话催收服务”到投资兴办实业、文化产业项目投资、企业管理策划、商务信息咨询等都有“资质”。一旦客户稍微流露一些考虑的意图,刘阳就会暗示价格还可以再商量,并且急着要客户的联系方式。 </p> <p> 在刘阳的朋友圈里呈现出一种催收公司业务很火爆的氛围,并且不时以配图加文字“好公司不多,速来下单”的形式进行宣传。刘阳向记者介绍:“目前从专业卖催收公司角度来说,催收这个行业还是很火的,我们已经卖了很多催收公司,客户买了过户完成之后就能正常经营业务,催收执照都是现成的。” </p> <p> 自从暴力催收的口子被堵上,网贷平台一方面不再敢以暴力的形式进行催收,但是更加温和的方式显然并没有良好的成效,因此,选择和催收公司合作成为了许多网贷平台的首选。 </p> <p> 于百程对《每日经济新闻》记者表示:“网贷平台对于逾期的借款人,会采取自行催收、委外催收和转让债权等方式进行处理。对于逾期时间短、相对容易催收的借款人,平台会通过自己催收部门催收;对于逾期超过一定期限,催收难度大的业务,会通过外包给第三方催收机构催收;还有是将坏账打包,转让给其他机构。对于逾期超过一定期限,成为坏账的现金贷类借款人,其催回的概率已经很低,催收的成本可能超过收回金额,在这种情况下,平台可能将这些坏账低价转让出去,或者放弃追偿。据催收外包公司一诺银华招股书中的不完全统计,2015年,我国从事催收外包行业的法人单位数量达到1200~1500家。”接手坏账的一方,必然会用更加猛烈的方式进行催收,彼时就可能不止爆通讯录一种方式。 </p>

  • 微信信用卡还款将收手续费 支付宝会跟进收费吗? 2018-07-02

    <p> 习惯用微信还信用卡的消费者要注意了,最近微信公布了还款收费的新标准:自2018年8月1日起,对每笔微信信用卡还款按还款金额的0.1%进行收费(手续费的金额计算到小数点后2位,最低0.10元)。 </p> <p> 每笔还款按还款金额的0.1%收费 </p> <p> 对于手续费标准的此次变动,微信方面解释称,“每一笔还款背后都会产生支付通道手续费,为了使广大用户享受部分免费的产品体验,腾讯财付通一直在投入成本进行手续费补贴。近年来,随着信用卡还款业务的快速发展,通道手续费成本也在迅猛增长。腾讯方面表示,为了适当平衡成本和可持续发展,我们将对业务规则做出调整:自2018年8月1日起,每笔还款按还款金额的0.1%进行收费。与此同时,为感谢您一直以来的支持,我们将陆续推出手续费随机减免等活动。 </p> <p> 在此之前,微信还信用卡收费已实行半年有余。微信去年公布的收费说明称,自2017年12月1日起,微信将对每位用户每个自然月累计还款额超出5000元的部分按0.1%进行收费(最低0.1元)。当时,腾讯方面的理由是补贴的支付通道手续费也大幅增加此次是微信第四次对其金融服务业务进行收费调整。 </p> <p> 信用卡还款收费,用户做何反应? </p> <p> 对于微信信用卡还款收费,用户反应不一。有的用户表示,直接用银行卡绑定信用卡定期还款挺方便,又没有手续费。“我的招行信用卡绑定招行银行卡,每月27日定期还款,很方便,不用微信还信用卡。”不过,北京工作的于女士表示,一直在用微信还信用卡,每月还款额在8000左右,千分一直的收费就是每笔8元,尚能接受。北京的马小姐在此前的采访中称,“微信信用卡还款里面有账单日期提醒,偶尔提醒还没有还的时候,我会用微信还。”而对于收费,她表示,“如果收费的话,不用了就是。”刘明(化名)说,相比银行卡直接转账,微信、支付宝要方便一些。如果微信、支付宝还信用卡也收费的话,自己就要直接转用银行的APP了。 </p> <p> 支付宝会跟进收费吗? </p> <p> 理财帮查询支付宝的信用卡还款规则发现,截至目前,通过支付宝手机客户端还款:本人和他人都免费;通过支付宝电脑端还款:本人还款免费,他人收费;电脑端给他人还款的费率为0.2%,最低每笔2元,最高25元。 </p> <p> <br /> </p> <img alt="微信信用卡还款将收手续费 支付宝会跟进收费吗?" src="http://cms-bucket.nosdn.127.net/catchpic/3/3b/3b86f91af8eb3c0df602f06a238fb5ef.jpg?imageView&amp;thumbnail=550x0" width="480" height="775" /> <p> 微信和支付宝的金融服务业务调整: </p> <p> 微信: </p> <p> 2015年10月 微信支付开始逐步试行转账新规,每个自然月每人可享受共2万元的免费额度,超出的部分按照0.1%向付款方收取手续费,收款不受影响。 </p> <p> 2016年2月15日公告,3月1日起,个人用户的微信零钱提现功能(从零钱到银行卡)开始对超额部分收取手续费,转账恢复免费。每位用户有累计1000元免费提现额度,超出1000元部分按银行费率收取手续费,费率均为0.1%,每笔最少收0.1元。转账、面对面收付款、微信红包、AA收款等其他功能免收手续费。 </p> <p> 2017年11月7日 微信发布信用卡还款收费说明称,自2017年12月1日起,微信将对每位用户每个自然月累计还款额超出5000元的部分按0.1%进行收费(最低0.1元)。 </p> <p> 近日微信公布还款收费新标准:自2018年8月1日起,对每笔微信信用卡还款按还款金额的0.1%进行收费(手续费的金额计算到小数点后2位,最低0.10元)。 </p> <p> 支付宝: </p> <p> 2016年10月12日起,支付宝对个人用户超过免费额度的提现收取0.1%的服务费,个人用户每人累计享有2万元基础免费提现额度。 </p> <p> 2017年底称,目前通过支付宝APP进行信用卡还款免手续费,没有类似信用卡还款收费的计划。 </p> <p> 截至2018年7月1日,通过支付宝手机客户端还款:本人和他人都免费;通过支付宝电脑端还款:本人还款免费,他人收费;电脑端给他人还款的费率为0.2%,最低每笔2元,最高25元。 </p> <p> “免费的午餐”越来越少 用户做好准备了吗? </p> <p> 调整业务规则,告别免费时代,或正是互联网发展方向。 </p> <p> 回顾2016年3月的时候,当微信在提现上开始收费时,支付宝当时对于提现依旧免费,并表示“也没有收费的计划”。 </p> <p> 然而,过了约半年时间,支付宝也公告,自2016年10月12日起,支付宝对个人用户超过免费额度的提现收取0.1%的服务费,个人用户每人累计享有2万元基础免费提现额度。 </p> <p> 理财帮当时查询支付宝发现,针对提现,支付宝同一身份下多个实名账户终身共享2万元的基础免费额度(含转账到银行卡、账户余额提现),超过额度后超出金额按照0.1%收取服务费,最低0.1元/笔。 </p> <p> 而微信零钱提现时,每人累计享有1000元(指提现金额)的免费提现金额。超出额度后按提现金额的0.1%收取手续费,单笔手续费小于0.1元的,按照0.1元收取。 </p> <p> 支付宝的累计额度比微信要高很多,不过,对于用户而言,依旧是“免费午餐”减少。 </p> <p> 此后微信对于信用卡还款再提收费,对用户而言,依旧是一个不好的信号。 </p> <p> “免费午餐”越来越少,用户准备好了吗?对于移动支付业务收费的现象,用户怎么看?有用户称自己不会意外,“其实我知道他们总归是要收费的,不过没想到来得如此之快。” </p>

  • 鏖战人民币6.6整数关口:投行们的投资进退策略 2018-06-28

    <p> “其实,部分基金的抄底已显现。”Subadra Rajappa表示,6月27日盘中人民币兑美元汇率一度从年内低点6.6145回升至6.5859,表明部分机构开始在人民币破“6”之际入场抄底。 </p> <p> 截至6月27日18时30分,境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在6.5992附近,较前一个交易日下跌224个基点,盘中一度创下年内最低点6.6145,自6月14日以来累计跌幅超过2000个基点,刷新2016年以来最长下跌天数纪录。 </p> <p> 这也触发高盛、花旗等大型投行纷纷调低新兴市场货币投资占比。 </p> <p> 高盛集团表示,鉴于美国贸易保护主义抬头可能导致全球经济衰退,目前它正降低新兴市场国家货币的超配仓位,转而青睐更具防御性的投资策略。 </p> <p> 花旗集团警告称,受美联储鹰派加息与美元走强双重影响,流向新兴市场资产的资金将会减少,因此新兴市场经济增速与货币正面临新的下滑压力。 </p> <p> 摩根士丹利则直接建议下调新兴市场资产比例,理由也是美元走强与美国贸易保护主义抬头。 </p> <p> “与此对应的是,过去一周全球资金撤离新兴市场基金的速度正在加快。”法兴银行分析师Subadra Rajappa向21世纪经济报道记者表示。据国际金融研究所(IIF)最新数据,上周全球资金从美国上市的新兴市场ETF流出33.8亿美元,创下过去一年以来单周资金撤离最大额。 </p> <p> 但是,并不是所有国际投资机构都跟风削减人民币等新兴市场货币投资占比。甚至,同一家投行围绕新兴市场货币投资策略也出现分歧。 </p> <p> “其实,部分基金的抄底已显现。”Subadra Rajappa表示,6月27日盘中人民币兑美元汇率一度从年内低点6.6145回升至6.5859,表明部分机构开始在人民币破“6”之际入场抄底。 </p> <p> 新兴市场基金赎回压力骤增 </p> <p> 在法国农业信贷银行分析师Valentin Marinov看来,过去两周人民币兑美元汇率之所以出现较大幅度下跌,一个重要原因是全球资金正持续加大新兴市场基金撤资力度,导致这些基金受制赎回压力,不得不抛售套现人民币头寸,放大了人民币汇率跌幅。 </p> <p> 具体而言,由于4-6月美元指数大幅反弹6%期间,人民币兑美元跌幅不到2.5%,令不少新兴市场基金加仓人民币头寸,对冲其他新兴市场货币大幅贬值风险。然而,全球贸易冲突升级令越来越多资金基于避险需要大举撤离新兴市场风险资产,迫使这些基金不得不套现已盈利的人民币头寸,筹资应对越演越烈的赎回压力。 </p> <p> Valentin Marinov表示,这也是对此前汇率高估的一次合理调整。但这给更多对冲基金带来新的操作难题。 </p> <p> 一名美国对冲基金的经理介绍,5月底他们将20%新兴市场资产配置在人民币债券,随着6月中旬以来人民币大幅回落,基金投资委员会要求将人民币投资占比削减至15%,因此基金需要抛售逾千万美元的人民币头寸。 </p> <p> 这无形扩大了人民币跌幅,尤其在众多对冲基金“如法炮制”的压力下。 </p> <p> Subadra Rajappa直言,这也是上周以来欧美交易时段人民币汇率跌幅远远高于亚洲交易时段的主要原因。 </p> <p> 以6月27日为例,亚洲交易时段收盘时境内人民币兑美元汇率报在6.5950,但欧美交易时段开始后,不少对冲基金与资产管理机构纷纷买入押注人民币下跌的金融衍生品以对冲持仓风险,令人民币兑美元汇率在短短1小时内下滑至6.6100附近,一举扭转此前的企稳反弹趋势。 </p> <p> 谁在逆势抄底新兴市场货币? </p> <p> 过去一周,从新兴市场可见,撤离的资金主要流向美国国债,这导致10年期美国国债收益率从2.95%回落至2.88%附近。 </p> <p> 比如上周五,摩根士丹利对此发布报告称,随着大量资金回流美国投向美债等资产,今年美债收益率已经悄然见顶,投资者可以在2.9%附近买入10年期美国国债。 </p> <p> 截至6月27日18时30分,2年期-10年期美国国债收益率之差创下2007年8月以来最低点33个基点,5年期-30年期美国国债收益率之差也刷新年内低点29个基点。 </p> <p> 在德国商业银行分析师Ulrich Leuchtmann看来,大量资金从新兴市场基金转投美债,正触发美国长短期国债收益率曲线重回“平坦化”。“这被不少大型资产管理机构视为美国经济面临衰退风险的重要信号。” </p> <p> 这也触发全球投资机构围绕新兴市场货币投资策略发生新的分歧。 </p> <p> 有“新债王”之称的美国对冲基金DoubleLine Capital创始人Jeffrey Gundlach近期表示,无论长短期美债收益率曲线是否平坦(甚至倒挂)现象,美联储鹰派加息叠加财政刺激政策,已足以令美国经济走上“自杀之旅”,因为美国同时在不断扩大赤字规模与鹰派加息,导致居高不下的美国政府财政赤字将给经济长期成长带来负面冲击。 </p> <p> 瑞银财富管理则发布最新报告称,随着全球贸易冲突令美国经济增长前景蒙上阴影,未来数个月全球资金会重返新兴市场,令新兴市场国家股票类资产实现两位数反弹。 </p> <p> 英国大型资产管理机构安石投资集团有限公司(Ashmore Group Plc)表示,当前新兴市场货币估值相当便宜,令其下跌幅度有限,反之美国贸易保护主义抬头可能影响美国经济增长,将导致美元冲高回落带动新兴市场货币反弹。 </p> <p> 一家香港银信外汇交易员透露,这吸引一批国际投资机构很快落实行动。6月27日,盘中人民币一度收复6.1、6.0整数关口,主要原因是人民币兑美元下方出现不少大额买盘,引领人民币一度触底反弹。与此同时,市场传闻这可能是中国央行通过中资银行买入人民币汇率,确保当天人民币汇率守住6.6整数关口。 </p> <p> 上述美国对冲基金经理告诉记者,据他所知多数同行目前没有明显加仓人民币头寸的动作,不过随着午盘人民币出现一波约200个基点的反弹,他们开始削减人民币空头仓位。 </p>

  • 银行理财收益连续两周上涨 保本产品占比提升 2018-06-19

    <p> 银行理财产品年中效应显现。进入6月,为了揽储,银行不断增加理财产品发行量,而且收益率连续两周走高,不过涨幅不大。这与央行加大公开市场净投放,维持资金面平稳趋势有关。受此影响,互联网宝宝收益率却不升反降,平均七日年化收益率今年第二次跌破4%。理财分析师预计,6月下半月,资金价格存在上涨压力,届时银行理财收益率和互联网宝宝都或将小幅走高。 </p> <p> 广州日报全媒体记者 林晓丽 </p> <p> 6月以来,银行理财产品收益率连续两周走高。融360监测的数据显示,上周(6月8日~6月14日)银行理财产品发行2212款,较前一周增加了210款,创近一个月新高;平均预期年化收益率为4.82%,较前一周上升了0.02个百分点,连续两周走高,不过幅度不大。 </p> <p> 短期产品保本产品占比提升 </p> <p> 据统计,上周共有40家银行的平均预期收益率在5%以上,较前一周多了4家,其中城商行有25家。 </p> <p> 融360理财分析师表示,月中税期高峰之际,资金面略微紧张,不过央行加大在公开市场的净投放,维持资金面平稳趋势,市场利率上涨不明显。进入6月下半月,季末效应预计会逐渐显现,资金价格存在上涨压力,届时银行理财收益率或将继续小幅走高。 </p> <p> 记者注意到,除了提高收益率,为了揽储,银行又再次加大短期限产品和保本产品的发行数量。 </p> <p> 融360监测统计,3个月以内理财产品占比为22.84%,较前一周略微上升了0.35个百分点。上周银行保本理财产品占比较前一周上升了0.41个百分点,为26.97%。 </p> <p> 而4月27日资管新规落地以来,由于规定封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天,同时不得承诺保本,这两种类型的理财产品发行量呈下降趋势。据统计,一个多月来,3个月以内理财产品占比下降了6~7个百分点,保本理财产品占比下降了6个百分点左右。 </p> <p> 互联网宝宝平均七日 </p> <p> 年化收益率跌破4% </p> <p> 另一边厢,临近年中,互联网宝宝收益率却不升反降。融360监测的数据显示,上周(6月8日~6月14日)74只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率为3.94%,较前一周下降了0.09个百分点,今年第二次跌破4%。 </p> <p> 融360分析师认为,这与央行在公开市场加大净投放有关,市场利率整体还是比较平稳的。 </p> <p> 就在上周五,为维护银行体系流动性合理稳定,央行开展中央国库现金管理商业银行定期存款操作1000亿元,发放抵押补充贷款(PSL)605亿元,同时进行1000亿元逆回购操作,实现净投放900亿元。据统计,上周累计净投放2400亿元。 </p> <p> 不过该分析师预计,进入下半月,季末效应开始体现,资金价格或将上涨,届时宝宝理财收益率有望重新回升至4%以上。 </p>

  • 养老保险7月起中央调剂 确保基本养老金发放 2018-06-14

    <p> 昨日(6月13日),国务院发布《关于建立企业职工基本养老保险基金中央调剂制度的通知》(以下简称《通知》),决定建立养老保险基金中央调剂制度,自2018年7月1日起实施。根据《通知》,我国将在现行企业职工基本养老保险省级统筹基础上,建立中央调剂基金,对各省份养老保险基金进行适度调剂,确保基本养老金按时足额发放。 </p> <p> 作为实现养老保险全国统筹的第一步,《通知》明确,中央调剂基金由各省份养老保险基金上解的资金构成,按照各省份职工平均工资的90%和在职应参保人数作为计算上解额的基数,上解比例从3%起步,逐步提高;实行以收定支,当年筹集的资金全部拨付地方;纳入中央级社会保障基金财政专户,实行收支两条线管理,专款专用,不得用于平衡财政预算。 </p> <p> 不过,中央政府在下达中央财政补助资金和拨付中央调剂基金后,各省份养老保险基金缺口由地方政府承担。各地在实施养老保险基金中央调剂制度之前累计结余基金原则上留存地方,用于本省(区、市)范围内养老保险基金余缺调剂。 </p> <p> 调剂基金由各省份上解 </p> <p> 近年来,我国企业职工基本养老保险制度改革取得了重大进展。但随着我国人口老龄化加快发展和就业多样化、以及经济发展不平衡等原因,地区间抚养比差距扩大,省际之间养老保险基金负担不平衡的问题越来越突出,靠省级统筹难以解决,需要进一步提高统筹层次,在全国范围对基金进行适度调剂。 </p> <p> 在昨日举行的国新办新闻发布会上,人社部副部长游钧也表示,去年企业职工养老保险的参保人数3.53亿人,其中在职参保人数2.59亿人,领取待遇的退休人员9460万人,总抚养比是2.73:1,也就是2.73个在职人员抚养一个退休人员。但有的省份抚养比是4:1,最高的广东超过了8:1;有的省份抚养比不到2:1,最低的黑龙江不到1.3:1,这主要是由于各地区的人口结构、经济结构不同造成的。 </p> <p> 虽然全国养老保险累计结余资金有4.14万亿元,但是近三分之二集中在东部地区少数几个省份。全国累计结余可以支付17.4个月,有些省可以支付40~50个月,并且每年当期都有上百亿元的结余,广东去年的结余超过1000亿元。辽宁、黑龙江等一些省份的基金运行面临很大压力,已经出现了当期收不抵支,个别省份的累计结余也用完了。 </p> <p> 在此背景下,中央决定建立养老保险基金中央调剂制度,自2018年7月1日起实施。中央调剂基金由各省份养老保险基金上解的资金构成,按照各省份职工平均工资的90%和在职应参保人数作为计算上解额的基数,上解比例从3%起步,逐步提高。 </p> <p> 其中,各省份职工平均工资,为统计部门提供的城镇非私营单位和私营单位就业人员加权平均工资。各省份在职应参保人数,暂以在职参保人数和国家统计局公布的企业就业人数二者的平均值为基数核定。将来条件成熟时,以覆盖常住人口的全民参保计划数据为基础确定在职应参保人数。 </p> <p> 在中央调剂基金拨付上,《通知》明确,中央调剂基金实行以收定支,当年筹集的资金全部拨付地方。中央调剂基金按照人均定额拨付,根据人社部、财政部核定的各省份离退休人数确定拨付资金数额。 </p> <p> 此外,中央调剂基金是养老保险基金的组成部分,纳入中央级社会保障基金财政专户,实行收支两条线管理,专款专用,不得用于平衡财政预算。中央调剂基金采取先预缴预拨后清算的办法,资金按季度上解下拨,年终统一清算。 </p> <p> 社科院世界社保研究中心秘书长房连泉向《每日经济新闻》记者表示,3%的上解比例只是起步,未来这一比例会逐渐提高,可能一年提高几个百分点,然后实现(养老保险)全国统筹。如果把企业缴纳的(养老保险)部分由国家来收的话,就基本实现(养老保险)全国统筹了,现在(的制度)是过渡性的。 </p> <p> 后年全面实现省级统筹 </p> <p> 值得注意的是,建立养老保险中央调剂制度,并不意味着地方养老金缺口都将由中央负担。《通知》强调,现行中央财政补助政策和补助方式保持不变。中央政府在下达中央财政补助资金和拨付中央调剂基金后,各省份养老保险基金缺口由地方政府承担。省级政府要切实承担确保基本养老金按时足额发放和弥补养老保险基金缺口的主体责任。 </p> <p> 房连泉向《每日经济新闻》记者表示,对于中央调剂基金,收支结余额比较多的省份是做贡献的,基金拨付的主要是收不抵支的省份。养老保险基金中央调剂制度建立后,对于养老保险收不抵支省份而言,养老金支出压力会有所缓解。 </p> <p> 也有分析指出,目前养老保险资金结余较多的地区,外来务工人员在其经济发展过程中往往作出了巨大贡献,这部分人员的养老金目前留存在这些地区,但其未来可能还是要回原籍养老。从这个角度来看,中央建立调剂基金,对各省之间的养老金收支进行统筹调剂,是很有必要也很公平合理的。 </p> <p> 记者注意到,为确保养老保险基金中央调剂制度顺利实施,《通知》指出,要健全保障措施: </p> <p> 一是完善省级统筹制度。各省(自治区、直辖市)要在统一基本养老保险制度、缴费政策、待遇政策、基金使用、基金预算和经办管理的基础上,推进养老保险基金统收统支工作,并建立地方各级政府养老保险基金缺口责任分担机制。 </p> <p> 二是强化养老保险基金预算管理。各级政府及财政、人力资源社会保障部门要切实加强基金预算编制和审核工作,严格规范收支内容、标准和范围,并按照批准的预算和规定的程序执行,不得随意调整。进一步强化基金预算的严肃性和硬约束,确保应收尽收,杜绝违规支出。 </p> <p> 三是建立健全考核奖惩机制。将各省(自治区、直辖市)养老保险扩面征缴、确保基本养老金发放、严格养老保险基金管理、养老保险基金中央调剂制度落实等情况列入省级政府工作责任制考核内容,对工作业绩好的省级政府进行奖励,对出现问题的省级政府及相关责任人进行问责。具体办法另行制定。 </p> <p> 四是推进信息化建设。建立全国养老保险缴费和待遇查询系统、养老保险基金中央调剂监控系统以及全国共享的中央数据库。在中央与地方之间以及各部门之间实现信息、数据互联互通,有效监控在职应参保人数和离退休人数,及时掌握和规范中央调剂基金与省级统筹基金收支行为,防范风险。 </p> <p> “现在的省级统筹只是省级调剂,先要建立真正的省级统筹统支,通过逐步建立统一缴费比例、缴费基数核定办法、待遇计发和调整办法等,最终实现养老保险全国统筹。”房连泉指出,在这个过程中,一些结余比较多的地区基本养老保险缴费比例可能比较低,统筹之后如何调动他们的收缴积极性值得关注。 </p> <p> 在昨日的国新办新闻发布会上,游钧表示,2020年要全面实现省级统筹,为养老保险全国统筹打好基础。他同时指出,实行养老保险基金中央调剂制度,不会增加企业和个人缴费负担,也不会影响离退休人员待遇水平。 </p>

  • 保险业监管处罚“黑名单”:车险及农险违规泛滥 2018-06-13

    <p> 在33张监管函中,有接近9成问题涉及保险产品条款表述不严谨、条款要素不完备、产品属性分类不当、险种归属不当等。这些问题或直接或间接产生销售误导、销售欺骗问题,损害消费者权益。 </p> <p> 日前,中国银行保险监督管理委员会发布依法查处进出口银行李昌军案件、依法查处一起银行保险销售误导典型案件的通报,整治银行业和保险业市场乱象,打好防范化解金融风险攻坚战。 </p> <p> 根据21世纪经济报道记者统计,2018年初至今,银保监会总计公开发布涉及保险业的行政处罚23张,总计处罚金额1285万元,累计处罚人数58人次;监管函33张。其中以财险公司居多,车险、农险成为“重灾区”,销售误导、销售欺骗等问题屡禁不止。 </p> <p> 车险、农险成违规“重灾区” </p> <p> 今年上半年,在银保监会开出的23张行政处罚中,人保财险被罚次数最多,总计被罚5次,公司累计被罚金额205万元(下同,均不含个人),累计被罚12人次,涉及人保财险湖南省分公司、广东省分公司、四川省分公司等。平安财险累计被罚金额160万元,累计被罚人数11人次。太保产险累计被罚金额110万元,累计被罚人数8人次。太平财险累计被罚金额110万元,累计被处罚人数7人次。阳光财险累计被罚金额100万元,累计被罚人数7人次。中华财险累计被罚金额60万元,累计被罚人数5人次。华农财险累计被罚金额50万元,累计被罚人数4人次。紫金财险累计被罚金额15万元,累计被罚人数1人次。 </p> <p> 根据21世纪经济报道记者梳理,在23张行政处罚中,有15张涉及编制提供虚假资料的行为或编制提交虚假报表等行为;8张涉及对给予或者承诺给予投保人保险合同约定以外的保险费回扣或者其他利益等行为;还有1张针对电话销售欺骗投保人等行为。 </p> <p> 从涉及领域看,车险、农险是“重灾区”。对于车险,究其原因是在商业车险费率市场化改革中,无赔款优待系数等引进,使得车险赔付率下降,转而在成本管控、分摊上的优势放大,具有更大空间投向前端费用,因此出现了个别财险公司为追求市场份额,进行费用比拼的现象,导致车险费用率持续上升,费用率与赔付率倒挂,成本率居高不下。 </p> <p> 今年伊始,银保监会重罚了人保财险、平安产险、太保产险、太平财险4家财险公司,涉及给予或者承诺给予投保人保险合同约定以外的保险费回扣或者其他利益,以及编制提交虚假报表。 </p> <p> 例如,相关财险公司在某车险平台开展集分宝抵扣商业车险保费的营销活动。财险公司预付资金向某集分宝公司购买集分宝,某集分宝公司收到款项后将相应数量的集分宝发放至财险公司名下的集分宝账户。财险公司使用上述集分宝,在客户支付车险保费时直接抵扣一部分保费。 </p> <p> 国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生在接受21世纪经济报道记者采访时表示,在商业车险费率市场化改革背景下,由于个别财险公司治理不健全、发展理念偏差等,导致部分市场主体竞争行为异化。例如,利用各种方式套取更多的费用用于竞争,造成财务数据不真实等。期待随着商业车险费率市场化改革深化,让市场主体获得自主的定价权利,将本属于微观市场主体的定价权还给保险公司。 </p> <p> 目前,商业车险费率市场改革正在稳步进行。5月29日,银保监会发布的《关于商业车险自主定价改革试点地区费率方案报送有关要求的通知》要求,使用中国保险行业协会机动车商业保险示范条款在厘定试点地区商业车险费率时,基准纯风险保费、无赔款优待系数和交通违法系数费率调整方案应参照协会拟订的费率基准执行。附加费用率预定不得超过35%,附加费用率预定为35%的不需要解释说明,附加费用率预定低于35%的应进行解释说明。 </p> <p> 里程保创始人兼总裁帅勇对21世纪经济报道记者表示,在自主定价全面放开后,绝大多数中小财险公司最需要做的事,是立即重新定义车险经营模式,找到属于自己的细分市场。数据分析、风险筛选是第二阶段的事情,先有了自己的细分市场“有饭吃”,再考虑“怎么吃得健康”,定义和聚焦自己的细分市场,本身就是最大的风险筛选。不要再考虑用低价与大型财险公司进行市场竞争,打价格战只会让大型公司越来越强大。创新车险产品是重中之重,如果仅从车险销售看,车险是红海;但如果从用车场景看,车险基本是尚未开发的蓝海。 </p> <p> 对于农险,以人保财险为例,人保财险湖南分公司、广东分公司分别向所在地保监局报送的农业保险自查报告显示,承保理赔档案中存在不完整、不真实问题的档案分别为9.32万份、5万份,占比分别25.92%、51.03%。人保财险总公司向保监会报送的自查报告显示,问题档案341.5万份,占比59.91%。 </p> <p> 检查组在人保财险湖南分公司、广东分公司自查报告的无问题或已整改承保理赔档案中,抽取2119份档案进行了检查,新发现存在不完整、不真实问题的档案共863份,问题档案占比40.72%。在此之中,抽查湖南分公司1070份,发现问题档案433份;抽查广东分公司1049份,发现问题档案430份。上述延伸检查抽查结果显示,人保财险总公司向银保监会报送的自查报告也一定程度上存在未充分反映问题的情况。时任人保财险农业保险事业部/三农保险部副总经理魏柏林对上述行为负有直接责任。 </p> <p> 朱俊生认为,目前,农险的重要问题是经营成本高昂,农险主要依赖行政的强力推动,以降低承保和理赔成本,但由于对地方政府相关部门的行政权力约束不够,以及财险公司自身内控不足,造成虚假承保、虚假理赔和虚假费用等违规问题突出。虽然保险监管部门不断加大监管力度,但通过编造保险事故或扩大部分农户损失程度进行赔付、赔款用于返还代垫保费等问题,仍然屡禁不绝。 </p> <p> 朱俊生续称,问题的根源在于农险的发展模式亟待改变。目前,农险的经营模式在某种程度上陷入了“违规经营找死,合规经营必死”的两难困境,即对于基于个别农户的多风险保险产品,如果在小规模分散经营状况下运作,则经营成本高企,面临巨大的可持续发展压力;如果在行政的强力推动下经营,则容易发生违规现象,伤害农险的声誉,与农险的政策目标相悖。我国农户以小规模分散经营为主的国情与传统农险产品之间本质上不相容。为了实现农险经营模式创新,要建立普惠性农险体系,以指数保险取代传统的农险产品,降低交易成本,提高供给效率,从而增强农险的可持续发展能力。 </p> <p> 9成问题涉及销售误导 </p> <p> 今年上半年,在33张监管函中,有接近9成问题涉及保险产品条款表述不严谨、条款要素不完备、产品属性分类不当、险种归属不当等。这些问题或直接或间接产生销售误导、销售欺骗问题,损害消费者权益。 </p> <p> 早在2017年1月和7月,原保监会便已下发《财产保险公司保险产品开发指引》和《关于开展财产保险公司备案产品专项整治工作的通知》,明确保险公司开发保险产品不得违反保险原理,不得违背社会公序良俗;整治重点包括炒作概念和制造噱头的、产品描述不够清晰的等问题。 </p> <p> 以紫金财险为例,第一,宣传与实际不完全一致,在公司背景介绍、路救基金运作模式、“人伤无忧”特色服务等方面的宣传与实际不完全一致;第二,回访、呼出不符合规定,部分保单未按规定在72小时内进行回访、部分续保业务首次呼出时间早于保单到期日40天以上;第三,坐席表述与电销表述模版不符,坐席在销售开始时未按照总公司统一的表述表明销售人员身份。部分坐席在销售过程中,未向客户说明免责条款。部分坐席在销售过程中将本公司条款与其他公司条款进行了单一比较。 </p> <p> 对于保险销售误导、销售欺骗的原因,某保险公司高层人士对21世纪经济报道记者坦言,一方面,与保险销售人员佣金模式的利益驱使、准入门槛不高、素质参差不齐等有关;另一方面,与保险消费者自身对保险产品的认知有关。“销售诱导和擅自承诺,给保险公司带来了理赔困难和更深层次的保险消费者信任危机问题。虽然几经整治,但已困扰保险业多年。从长远看,保险业需要培养长期、理性和笃定的文化,推动行业成熟并持续健康发展。” </p> <p> 银保监会相关负责人表示,近年来,监管层十分重视保险销售误导和销售风险的监管工作。近期,银保监会进一步强化了对保险销售误导的查处惩戒力度。针对损害保险消费者合法权益的典型问题和突出公司,组织开展“精准打击行动”,从严整治、从快处理、从重问责;针对人身保险销售、渠道、产品和非法经营等方面问题开展人身保险“治乱打非”专项整治,查处违法违规行为,整顿规范市场秩序。 </p> <p> 值得一提的是,近日,银保监会结合2017年度保险消费投诉处理考评情况,分别对投诉处理考评排名靠后的中国人寿、新华人寿、人保寿险、阳光人寿、泰康人寿、中华财险、永安财险、太平财险、英大财险、众安在线10家保险公司进行监管谈话。这10家保险公司存在的主要问题集中在保险消费投诉数量过高、投诉处理制度落实不到位、销售纠纷和理赔纠纷投诉较多、侵害消费者权益的违法违规行为比较突出等方面。 </p> <p> 不过,一位基层理赔人员对21世纪经济报道记者表示,在处理保险消费投诉处理考评时,不能不问过程,只看结果,“没有原则地妥协”。一些保险公司为了压降投诉率,应对监管考核,对基层保险机构施加压力,可能出现上述现象。使得一些投诉人以此为要挟,绕开正常法律途径,进行无理投诉,要求满足其一些并不合理的诉求。 </p>

  • 券商下调44只基金重仓股评级 格力被机构卖出11次 2018-06-11

    <p> 对于普通投资者而言,股票评级是高度重视的一个参考指标。但是,券商分析师在研究报告中往往倾向于说好话——对优质股票给出“推荐买入”评级,但对于不看好的股票,券商分析师往往选择避而不谈,很少会对这些股票下调评级,被券商分析师给出“卖出”评级的案例更是寥寥无几。 </p> <p> 而随着今年市场持续低迷,券商分析师的评级报告也在密集发布,甚至有众多研究报告对相关股票下调了评级。《证券日报》记者统计发现,进入二季度以来,券商分析师共给出了8000余份关于上市公司的研究报告,其中有134份对相关股票下调了评级,涉及到44只基金重仓股。 </p> <p> 《证券日报》记者注意到,A股市场的持续震荡也促使机构投资者更加勤快地调仓,二季度以来截至6月8日,44只基金重仓股频频现身大宗交易名单,其中不乏机构专用席位卖出的现象。特别是格力电器,二季度以来已经有18次大宗交易的记录,其中有11次大宗交易的卖出方是“机构专用席位”,疑似被社保基金和公募基金调仓。 </p> <p> <strong>44只基金重仓股</strong> </p> <p> <strong>被券商分析师下调评级</strong> </p> <p> 进入6月份,美国华尔街证券分析师相继对2只股票开出了“卖出”评级,一时成为投资者关注的焦点:先是瑞银重申了对特斯拉的“卖出”评级,认为该公司在年底前将会有融资需求;随后,Roth Capital将晶科能源评级从“中性”下调为“卖出”,目标价从19美元下调至12美元。 </p> <p> 记者注意到,在中国市场上,券商分析师也一改谨言慎行的风格,果断给出对上市公司的评级,虽然近期并未有被“卖出”评级的股票,但被券商分析师下调评级的股票已经渐渐多了起来。 </p> <p> 《证券日报》记者统计发现,进入二季度以来,适逢上市公司年报披露的密集期,券商分析师也纷纷勤快了起来。二季度以来截至6月9日,券商分析师共发布了8000余份关于上市公司的研究报告,在原评级“增持”、“买入”和“强烈推荐”的基础上几乎都是维持或调高了评级,占比超95%。 </p> <p> 但是,其中134份研究报告,在原评级的基础上下调了评级,更是有6只个股被两家及两家以上券商的分析师相继给出了下调评级的报告。根据Wind资讯最新统计,134只被券商下调评级股票在二季度以来平均涨幅为-2.43%,表现略优于上证综指。记者查阅今年基金一季报重仓股数据发现,134只中有44只跻身基金前十大重仓股名单,占比超过三成。 </p> <p> “上市公司年报和一季度披露后,我们对公司的最新盈收水平有了更新的了解,基于对公司基本面的研究也更新了这些上市公司的目标价,我们在今年二季度也更新了选股标的,一些盈利水平没有达标的上市公司股票已被清仓。”北京一位从业超八年的老牌基金经理对《证券日报》记者进一步表示,机构投资者对目前的市场持谨慎态度,研究报告出现对上市公司下调评级的现象可以理解,毕竟还是少数。 </p> <p> <strong>格力电器现身18次大宗交易</strong> </p> <p> <strong>机构专用席位卖出11次</strong> </p> <p> 值得注意的是,上述被券商分析师下调评级的44只基金重仓股,也频繁出现在大宗交易名单中。其中以格力电器最为吸引人注意:二季度以来截至6月8日,格力电器共发生18次大宗交易,疑似被社保基金和公募基金调仓。 </p> <p> 具体来看,18次大宗交易的折价率最高的是8.97%,溢价率最高的是7%,累计成交数量733.63万股,累计交易金额达到3.42亿元。18次大宗交易中有11次大宗交易的卖方是“机构专用席位”,涉及到交易金额1.78亿元,占比达到52.05%。 </p> <p> 基金一季报显示,共有504只基金将格力电器纳入前十大重仓股名单,合计持股数量高达4.56亿股,合计持股比例达到7.65%。若持股未发生变化,且按该股在6月8日的收盘价48.15元推算持股市值,相当于持股数量最少的137只基金已经全部清仓。 </p> <p> 社保基金在一季度末重仓持有格力电器9662.36万股,全国社保基金108组合和全国社保基金101组合分别持有该股4898.4万股和4763.96万股,分别位居该股的第九大、第十大流通股股东。公募基金中易方达基金、嘉实基金和汇添富基金持股数量最高,持有格力电器的数量均在4000万股,单只基金来看,易方达消费行业股票持有该股的数量最多,一季度末的持股数量为3240.52万股,该股市值超过15亿元。 </p> <p> 今年4月27日,国联证券给出了一份对格力电器的研究报告,报告表示,考虑到市场对公司开拓新产业及首次不分红的过激反应,将公司的短期投资评级下调为观望,但不改其作为行业龙头的长期价值,预测公司2018年净利润为244亿元,每股收益为4.06元,动态估值为11倍。 </p> <p> 二季度以来,还有12份关于格力电器的研究报告,12份研究报告的原始评级均为“买入”和“推荐”评级,其中有10份研报维持了原先的“买入”和“推荐”评级,另有两家券商是首次对格力电器给出了评级,均给出了“买入”评级。12份研究报告对格力电器给出的最高目标价为64.54元,较之上周五48.15元的收盘价仍有34.04%的上涨空间。 </p>

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