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  • 最高可获赔100万 中国太保推出创新特种设备险 2018-11-15

    <p> 日前,中国太保创新推出特种设备“保险+全程风险管理”,并在宁波地区签出全国首份保单,投保企业奇精机械股份有限公司为其8台叉车、15台行车购买了特种设备安全保险,投保设备发生意外事故导致第三者及其雇员遭受人身损害时,每台累计最高可获赔100万元。 </p> <p> 所谓特种设备是指涉及生命安全、危险性较大的承压和载人设备、设施,一旦发生事故,将造成较大的经济损失和社会影响。中国太保产险宁波分公司此次推出的保险方案针对叉车、行车、升降机、锅炉、电梯等不同种类的特种设备,为提升企业风险识别管控和隐患排查治理能力,从源头上降低企业事故赔付风险,创新采用“保险+服务+维保”模式,除基本投保项目外,由保险公司为投保单位代办新设备注册登记、设备年度报检、作业人员复审等事项,由专业维修单位定期提供免费维护保养,协助企业开展风险评估和危害辨识工作,建立投保设备使用安全管理分类评价体系,实现经济补偿、管理提升和隐患排查三大功能相结合。 </p>

  • 本退休年龄不断提高 但养老金危机并没有根本性改善 2018-11-13

    <p> 近期,“延迟退休”问题又热了起来。这个“热”,充分反应出社会对人口老龄化日益关注的关心和关注。那么,到底应不应该“延迟退休”呢? </p> <p> 支持“延迟退休”的普遍观点是,推行“延迟退休”,可以带来四点好处:一是可以缓解养老金的压力;二是可以保持劳动力的供给;三是可以延长个人参与社会的时间;四是个人可以积累更多的财富用于养老。 </p> <p> 但是,这些“好处”真的能实现吗? </p> <p> 首先来看养老金。随着人口老龄化的不断加深,养老金面临缺口,是所有福利型国家的普遍现象。于是,为了填补缺口,各国政府要么提高养老金缴纳比例,要么推迟退休年限。前者是让年轻人多交,后者是让中老年人多交。反正路径只有一个,通过多收钱来填平缺口。 </p> <p> 可从各国的实践来看,这样的做法不仅没有解决问题,反而更象是一种饮鸩止渴。 </p> <p> 以全球老龄化程度的日本为例,从1973年起就不断提高退休年龄,从战后的50或55岁,逐步提高到60岁,又到65岁。但日本的养老金危机并没有得到根本性的改善。今年,日本又提出把企业的继续雇佣年龄从65岁提高至70岁。日本首相安倍晋三的提法更是打造“永不退休”、“终身活跃”的社会。 </p> <p> 其次来看劳动力供给。人口老龄化会带来劳动力的缺口吗?目前来看,这一缺口还不明显。根据国家统计局公布的数据,今年1月份以来,全国城镇调查失业率一直在5%左右。这说明我国短期内还不存在劳动力短缺。而往长远看,随着信息化、自动化、智能化程度的不断提高,传统的经济模式、产业结构和分配体系正在发生重大变革。 </p> <p> 可以说,未来的经济体系什么样,现在只是一个未知数。并且,企业对劳动力的需求早已从“量”转向“质”,劳动力市场现在最大的问题不是数量不足,而是供给与需求不相匹配的矛盾。 </p> <p> 再次来看参与社会。科学研究发现,个人延长参与社会的时间,对身体健康和心理健康确实都有好处。但这种好处是有前提的,即不对身体和心理有损害。我们常说把兴趣与工作相统一,但事实上能做到这一点的人并不多。我想,这也是为什么支持延迟退休的人总占少数的原因之一吧。 </p> <p> 这里面还有一个老年人再就业的提法。实际上,老年人再就业并不容易。新加坡在实践中就发现,即使政府提供种种政策倾斜和就业帮助,但40岁以上人群再就业就已经非常困难,更别说60岁以上了。 </p> <p> 最后来看个人财富。老人能通过再就业赚到钱吗?我的看法是肯定不能。国外老龄群体就业的现状是:大多集中在农业和服务业,大多从事个体经营或非正规工作,大多从事短期性、临时性的不稳定工作。也就是说,老龄群体就业大多是低收入岗位,只是有助于维持生活,很少能改善生活。 </p> <p> 至于巴菲特、特朗普、希拉里,不得不说这是特例里的特例。还有,我国女性就业率远高于其他国家,再加上托儿所缺失,带来孩子抚养难等一系列家庭难题。虽然对这些难题各家有各家的办法,但基本都是靠家中老人帮忙来解决的。在这样的情况下,“退而不休”已经成为我国的老龄群体的一个突出特点。所以,有专家提出的让老龄群体再就业,其实并无新意。 </p> <p> 对于人口老龄化,曾经有这样一种观点,就是认为人口老龄化是一种统计概念。只要提高老年人的年龄标准,如从60岁提高到65岁,甚至提高到70岁,那么老龄化的程度就会相应降低。现在一些关于“延迟退休”的提法,与这一观点颇为“神”似。出现这种倾向的原因,就是将“应对老龄化”这一经济问题,降维成了“如何养老”这一民生问题。 </p> <p> 目前,人口老龄化还只是刚刚开始,其影响是全局的、长期的,不是局部的,也不是暂时的。因此,必须早日改变“舍本逐末”的做法,走出“延迟退休”的思维误区, 立足于更全面、更系统、更复杂、更长远的创新型研究,以新思维催生新观点、新范式,进而为老龄社会提供新理解、新想象和新动力 </p>

  • 千亿养老金投资须审慎至上 2018-11-08

    <p> 人力资源和社会保障部新闻发言人卢爱红日前在人力资源和社会保障部2018年第三季度新闻发布会上表示,在基本养老保险基金投资运营方面,截至9月底,北京、山西等15个省(区、市)政府与社保基金理事会签署委托投资合同,合同总金额7150亿元,其中4166.5亿元资金已经到账并开始投资。 </p> <p> 养老保险基金,即养老金,是指由政府、公司、金融机构等向因年老或疾病失去劳动能力的人按月支付的资金。伴随我国养老金规模的日益扩大、管理模式单一及通货膨胀导致养老金收益率为负等多因素叠加,养老金如何保值增值已成为养老金管理部门面临的难题。 </p> <p> 近年来,养老保险基金投资运营作为养老保险制度改革方案的一项重要内容备受各界高度关注,其目的正是应对人口老龄化、实现养老保险制度更加公平、更可持续发展。数据显示,2018年第三季度已签署的委托投资合同总金额,较上半年增加了1300亿元。 </p> <p> 面对养老金规模的持续扩大,各方期待对巨额资金采取投资运营以实现保值增值的愿望愈发迫切。而各界也始终保持统一口径呼吁:对关系到居民养老大计的养老金的投资运营,必须时刻把握住安全这根“弦”。首先确保使用安全,防止巨大缺口和资金不赔本;其次再谈丰富投资管理渠道,确保资金的增值问题。 </p> <p> 对于养老金的保值增值渠道,舆论一直对保值增值渠道有着争议,其中,是否进入资本市场备受各界关注。需要提醒的是,对于居民个人账户积累养老资金的保值增值问题,学界也早已出现将养老金推向资本市场的观点。 </p> <p> 笔者以为,尽管主张将养老金投资于资本市场可获得长期高收益的观点有一定道理,但这些都需要以完善、成熟的资本市场运作制度为前提。毋庸讳言,我国目前的资本市场并未达到十分完善的程度,金融部门管理透明度和规范性都存在有待改善和进步的地方。因此,将养老金全部推向资本市场,难免对养老金的安全性带来一定程度的风险。 </p> <p> 因此,无论是从地方经验还是决策层主张践行安全第一的前提下确保保值增值的主张,都客观要求养老金运营方做好投资管理的平衡,确保安全性和保值增值共存,需要做到“鸡蛋不能只放在一个篮子里”。比如国债、银行储蓄及其他方式等都要有所涉及。而对于委托投资的千亿养老金而言,笔者认为始终应该遵循审慎稳妥至上原则,强化资金监管必不可少,毕竟,持续增加的养老金规模对于主张投资获利的任何投资方而言,都有着极高的吸引力,切勿贪图高收益而丢了养老金本身该承担的兜底养老的职能。 </p> <p> 据介绍,今年1—9月,我国养老金运行呈现平稳态势,其中,基本养老、工伤、失业保险基金总收入3.93万亿元,同比增长18.2%,基金总支出3.45万亿元,同比增长16.5%。同时,人力资源和社会保障部还将继续加强企业年金基金市场监管,全面开展社会保险基金风险防控,组织开展社会保险经办风险管理专项行动省级互查。 </p>

  • 千亿养老基金排队入市 “直投+委投”防范风险 2018-11-06

    <p> 养老基金入市步伐正在提速。 </p> <p> 10月31日,人社部新闻发言人卢爱红在2018年三季度新闻发布会上透露,截至9月底,全国已有15个省(区、市)政府与社保基金理事会签署了委托投资合同,合同总金额7150亿元,其中4166.5亿元资金已经到账并开始投资。 </p> <p> 一年前,2017年11月,人社部在发布会透露,在基本养老保险基金的投资方面,北京、安徽等9个省(区、市)政府已与社保基金理事会签署委托投资合同,合同总金额4300亿元,其中1800亿元资金已经到账并开始投资,这也标志着养老保险基金入市的开始。 </p> <p> 至今年7月1日,养老保险基金中央调剂制度正式实施,代表着养老保险基金全国统筹迈出实质性一步。在上述三季度新闻发布会中,卢爱红介绍,人社部和财政部今年9月14日已印发《企业职工基本养老保险基金中央调剂制度实施办法》,目前正在组织各地贯彻落实,并部署具体资金缴拨工作。 </p> <p> “根据养老基金全国统筹的实施办法,未来有结余资金的地方社保基金都将会逐步委托全国社保基金理事会进行投资。”苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙在接受时代周报记者采访中表示,按照目前社保基金的情况来看,未来委托投资资金还将进一步增加。 </p> <p> <strong>青睐基建等行业</strong> </p> <p> 实际上,养老保险基金进入股市在2015年实现政策性“开闸”。 </p> <p> 当年8月23日,国务院发布《基本养老保险基金投资管理办法》(下称《办法》),首次批准养老保险基金投资股市。《办法》规定,投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例,合计不得高于养老基金资产净值的30%。之后,养老基金入市步伐开始加快:在2017年四季度的新闻发布会上,人社部透露已经有2731.5亿元资金到账并开始投资,在不到一年时间中,2018年三季度的新闻发布会上,这个数字已经达到4166.5亿元,上升幅度达到52.54%。 </p> <p> 养老基金在股票市场上的一举一动,都吸引着投资者的关注。 </p> <p> 据东方财富(300059,股吧)Choice显示,截至2018年三季报,上市公司前十大股东中,养老金持股账户为15个,持股33只,其投资A股力度也在不断加大。 </p> <p> 具体来说,养老保险基金账户下在2018年总计持有18.86亿元A股股票,从行业分布看,2018年三季度,养老基金持有流通市值增加最多的前三大行业是机械设备、采掘、汽车三大行业,分别增加1.18亿元、0.97亿元和0.88亿元。减持流通市值最多的前三大行业是房地产、医药生物和有色金属,分别减少0.77亿元、0.68亿元、0.49亿元。 </p> <p> “从7月份开始,国常会定下稳基建的调子让机械设备和采掘行业备受青睐。”深圳一名资深基金经理在接受时代周报记者采访时表示,由于养老基金的特殊背景,其投资方向也会更加贴近政策走向。 </p> <p> 但该名基金经理同时对时代周报记者指出,养老基金作为社保基金的一个部分,稳健依然是最重要的属性。因此在选股策略上,养老基金的偏防御性投资风格还是会体现出来。 </p> <p> <strong>发挥稳定市场作用</strong> </p> <p> “养老基金入市的主要原因在于A股市场的估值明显偏低。”黄志龙在接受时代周报记者采访时指出,这对于养老基金入市本就是一个好时机,加上养老基金入市能够为股票市场提供流动性,为稳定股市发挥重要作用。 </p> <p> 10月31日,在人社部的三季度新闻发布会上,卢爱红表示,下一步人社部将推进基本养老保险基金投资运营,推动落实年金制度,稳步推进划转部分国有资本充实社保基金。 </p> <p> 话音刚落,上证指数大涨1.35%,收复2600点,收报2602.78点。同时截至10月31日收盘,A股六大指数全线飘红。 </p> <p> 市场普遍认为,此次推动加快养老金入市,符合监管层不断引入长期资金入市的市场预期,并将会强化股票市场的“政策底”。 </p> <p> 此前,10月30日,证监会发布声明称,鼓励价值投资,发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用,引导更多增量中长期资金进入市场。“作为长线资产,社保基金、养老基金的入市既有利于他们抓住良机配置低估的权益资产,也有利于为资本市场引入长期资金,夯实股市发展的中长期基础。”济安金信基金评价中心原主任王群航(博客,微博)在接受媒体采访时指出。 </p> <p> 在未来数年,我国养老保险的入市资金还将增加。根据申万宏源(000166,股吧)在今年8月发布的研报指出,未来3年潜在入市资金或达2200亿-3700亿元。根据该研报估算,在各省(区、市)养老金未来3年增长的乐观、中观、悲观的预期假设,以及权益投资比例在10%-15%之间的假设下,三年入市资金规模可达2200亿-3700亿元。 </p> <p> 一名从事FOF(基金的基金)的市场人士对时代周报记者表示,作为长线投资和价值投资的代表,以养老基金为代表的社保基金将会逐渐成为A股市场的压舱石。“希望通过这块压舱石,能够逐渐改变国内投资者追涨杀跌的非理性投资行为,建立更健康的资本市场。” </p> <p> <strong>养老基金入市风险如何防?</strong> </p> <p> 作为全国居民的“养老钱”,养老基金在进入股市之后如何防范可能出现的资本市场风险,成为民众最为关心的问题。 </p> <p> 事实上,养老基金进入股市,并不会对养老基金的整体风险系数造成严重影响。根据《全国社会保障基金信托贷款投资管理暂行办法(2016年修订版)》,养老基金进入股市的比例不得超过30%,而且养老基金的投资方式必须使用“直接投资+委托投资”的组合模式。 </p> <p> 据上述从事FOF的市场人士介绍,养老金的直接投资由社保基金会直接管理运作,主要包括银行存款、信托贷款、股权投资、股权投资基金、转持国有股和指数化股票投资等;委托投资由社保基金会委托投资管理人管理运作,主要包括境内外股票、债券、证券投资基金,以及境外用于风险管理的掉期、远期等衍生金融工具等,委托投资资产由社保基金会选择的托管人托管。 </p> <p> “总的来说,社保基金的投资理念是把"不要把鸡蛋放在同一个篮子里"做到极致。”该名市场人士分析道。兴业证券(601377,股吧)公布的数据也反映出这一点:2017年底,社保基金直接投资资产9414.91亿元,占社保基金资产总额的42.35%;委托投资资产12816.33亿元,占社保基金资产总额的57.65%。在2003年,也就是国务院颁布《关于改善企业基本养老保险制度的决定》的次年,委托投资资产仅318.87亿元,占比24.07%。 </p> <p> 相比养老基金入市所面临的风险,省际间养老保险基金负担不平衡问题对于养老体系的可持续性建设的制约可能会更加明显。今年6月,人社部副部长游钧在参加国新办政策吹风会时指出,养老基金结余主要集中在广东、北京等东部地区,而辽宁、黑龙江等部分省份已经出现基金当期收不抵支的情况。在业内学者看来,中国将来需要实现养老保险全国统筹已成为一个共识。 </p>

  • 尽快降低“养老费率” 给企业下场“及时雨” 2018-11-02

    <p> 人社部前日的表态说明,降低养老保险费率的具体方案已经在路上了。 </p> <p> 养老保险费率降低再迎来明确消息。人社部新闻发言人卢爱红10月31日表示,2018年退休人员基本养老金调整工作有序推进,目前,各地区企业退休人员已全部发放到位,机关事业单位退休人员基本发放到位。下一步将会同有关部门研究制定降低养老保险费率具体方案。 </p> <p> 人社部的这一表态说明,降低养老保险费率的具体方案已经在路上了。这对企业来说,是个好消息。 </p> <p> 为员工缴纳社保,是企业的一项重要支出。适当降低社保费率,实际上就是为企业直接减负。实际上,2015年以来,我国先后四次降低社保费率,总体社保费率从41%降到37.25%,减少企业成本约3150亿元。而今年,人社部、财政部联合发布《关于继续阶段性降低社会保险费率的通知》,也要求自今年5月1日起继续阶段性降低社会保险费率。 </p> <p> 众所周知,养老保险费用是社保费用中的大头,要继续推进阶段性降低社保费率,养老保险费率的适当降低就不容回避。而有关部门将专门单独研究制定降低养老保险费率,就足见其重要性。 </p> <p> 同时,在当前背景下,推进养老保险费率降低亦具有紧迫性和必要性。 </p> <p> 首先,今年社保征收体制改革启动,五项社保将由税务部门统一征收,由此加大欠费追缴力度是否会增加企业负担,一度引发热议。针对这一民间担忧,国务院常务会议开出了两大药方,除了明确“在社保征收机构改革到位前,各地要一律保持现有征收政策不变”,另外就是要求“适当降低社保费率,确保总体上不增加企业负担”。很明显,制定降低养老保险费率具体方案,就是对后者的行动响应。 </p> <p> 而当前我国经济运行面临一些挑战,囿于实体经济所面临的新发展环境,在此基础上,企业确实需要有更大的减负支持。那么,相关的减负行动因时而加速和扩容,确有必要。 </p> <p> 并且,进一步适当降低社保费率来为企业减负,也具备客观条件。现阶段全国养老金累计结余较多,可以确保按时足额发放;社保的充实渠道在拓宽。如国资划转社保基金的试点已进入实操阶段,养老金入市的保值增值效应也已初步显现。这些外部条件,使得在不影响民众社保获得感的前提下,通过适当降低社保费率为企业减负成为现实。此一多赢局面和调控空间,理当珍惜并好好利用。 </p> <p> 从长远看,政府“有形之手”能够及时呼应经济发展的新态势、企业的新需求,积极利用社保费率等杠杆为企业减负,所带来的红利不只是数字上的减负成果,更是向企业发出共度时艰的积极信号,有利于稳固市场主体对未来的信心和期待。 </p> <p> 想企业之所想、急企业之所急。宏观政策能够顺时而为,通过及时而有效的方案,为企业减负、解困不啻于一场“及时雨”。希望有关部门在既不损害企业职工利益又能为企业减负的基础上,尽快推动降低养老保险费率的方案早日落地,让更多企业享受到减负的“雨露”。 </p>

  • 银保监会主席郭树清:已为人民群众养老、健康积累近9万亿 2018-10-30

    <p> <br /> </p> <p> 改革开放以来,中国经济发展取得了巨大进步,人民需求从吃饱穿暖开始全方位提升。不过,从国际比较看,中国老年人口数量最多,老龄化速度最快,应对人口老龄化任务特别繁重,挑战也格外严峻。经济和人口状况的深刻变化使中国进入了未富先老,渐富快老的新阶段。 </p> <p> 10月25日,在国际养老金监督官组织全球养老金论坛上,中国银保监会主席郭树清就当下养老金制度建设、完善等方面发表言论。 </p> <p> 郭树清表示:“每个硬币都有两面,关键是如何应对挑战,因势利导,将人口压力变为经济转型的契机。” </p> <p> <strong>养老金体系结构还不够平衡</strong> </p> <p> 郭树清介绍,改革开放以来,面对经济体制转轨,城镇化推进,养老成本不断上升和人口快速老龄化的挑战,中国养老保障体系的制度设计者着力解决各种难题,包括养老金筹资的渠道和模式单一,退休人口养老金积累不足,人口抚养比不断上升等等,努力构建公平合理、激励相融、保障充足、经济可持续、有利于长期资本形成和经济增长的养老金制度机制,取得了积极的成效。目前,第一层次的基本养老保险,第二层次的企业年金、职业年金和团体商业养老保险,第三层次的个人商业养老保险,构成了政府、企业和居民个人共同承担的中国养老金体系的基本框架。 </p> <p> 与此同时,中国养老金的体系结构还不够平衡,公共养老金在目前的阶段还是占绝对主导,所占比重过高,而市场化的职业和个人养老金发展还很不充分等问题也逐步暴露。进一步发展完善市场化的养老金制度,对于增强中国养老金保险体系的稳健性,实现“更加公平、更可持续”的发展目标,具有重要的现实意义。 </p> <p> “银行业、保险业是中国养老金市场的骨干力量。在公共养老金领域,积极参与市场化经办实践。在职业养老金领域,成为企业养老金市场化运营的主力,其中受托归属保险业和银行业,投资管理面向整个(金融)市场。”郭树清表示,目前已经批准设立了9家专业的养老保险机构。2017年受托管理企业年金资产达到了6246亿元。在个人养老金领域,积极发展商业养老保险,已为人民群众养老、健康积累了长期储备金近9万亿元。开展住房反向抵押养老保险试点,启动了个人税延型商业养老保险的试点。 </p> <p> 郭树清表示,银保监会将持续深化改革。推进养老金市场供给侧结构性改革,发挥银行业、保险业专业优势,加快商业养老保险发展,着力扩大第二支柱、第三支柱替代率,加大银行业和保险业资金对养老产业的支持力度,促进商业养老保险更有效地为经济发展提供长期资本。与此同时,也将持续扩大开放。以促进竞争和优化结构为目标,坚定不移地推动银行业、保险业对外开放,落实好已确定的放开股比限制等开放措施,鼓励外资银行业、保险业机构参与养老金领域的业务,积极引入外资专业养老保险机构。 </p> <p> <strong>提三大建议</strong> </p> <p> 此外,郭树清还从三个方面提出建议,用于推进国际养老金制度改革。其一,要将养老金改革与促进经济长期增长结合起来。解决养老金缺口。从长期来看,还是要靠促进经济增长。养老金制度是一个国家的基础性制度,养老金制度不合理,会扭曲劳动力市场和社会激励机制,提升企业经营成本,抑制资本形成和积累,降低资源配置效率,所以必须统筹考虑养老金制度改革和经济内生动力,从根本上解决养老金筹资能力不足问题。 </p> <p> 其次,要将养老金改革与加强养老金监管结合起来。养老金制度改革要充分考虑金融市场发育程度和金融监管水平,使养老金制度符合国情。加强宏观审视监管,保持经济金融健康。坚持审视监管原则,引导养老金投资机构树立长期稳健的投资理念,提高监管的技术水平,促进养老资金的长期增值。 </p> <p> 再次,要将养老金改革与发展养老产业结合起来。在养老金制度改革过程中,要整合医疗、老年看护、养老社区等多方面养老资源,推进养老保险服务业制度、标准、设施、人才队伍建设,特别是要重视新技术的应用,提升养老产业供给能力和水平。 </p> <p> “"老有所依、老有所养、老有所终"是人类的共同追求,中国作为世界上最大的发展中国家,将更加关注养老金改革和发展,更加积极应对老龄化问题。”郭树清表示,中国银保监会愿同各会员单位一道,建立更紧密的监管交流与信息共享机制,扩大相互开放,挖掘合作潜力,共享发展机遇,为人类社会积极应对老龄化贡献中国智慧。 </p> <p> <br /> </p>

  • 养老基金与社保基金各有所爱 多家A股公司获青睐 2018-10-26

    <p> 随着三季报的陆续披露,养老基金及社保基金又现身多只个股前十大股东榜。25日晚间公告显示,截至三季度末,岳阳兴长(000819,股吧)、万年青(000789,股吧)、伊力特(600197,股吧)、甘肃电投(000791,股吧)等多家上市公司的前十大股东榜中均有上述基金身影。 </p> <p> 伊力特三季报显示,基本养老保险基金一零零三组合成为公司新晋十大股东之一,持股比例为1.06%,位列第七大股东。基本养老保险基金九零三组合则在三季度内买入了甘肃电投与岳阳兴长,成为这两家公司新晋十大股东之一。其对甘肃电投的持股比例为0.26%,对岳阳兴长的持股比例为0.43%,为第八大股东。 </p> <p> 社保基金方面,全国社保基金五零二组合三季度买入万年青,成为后者第六大股东,持股0.74%。此外,香港中央结算新上榜为该股第三大股东,持股比例为2.13%。华侨城A三季报显示,公司获社保基金组合净增持3783万股。 </p> <p> 伟星股份(002003,股吧)则受到养老基金和社保基金的共同青睐。基本养老保险基金一零零五组合三季度增持伟星股份150万股,持股比例上升至1.05%。全国社保基金一一五组合新晋入榜该股前十大股东,持股比例为1.09%,位列股东榜第八名。 </p> <p> 这些被“相中”的个股在业绩方面均实现不同程度增长。比如,甘肃电投前三季度实现净利润为4.93亿元,同比增长108.34%。据悉,甘肃电投三季度利润增长的原因主要是报告期内发电量增加,售电收入同比增加。岳阳兴长更猛,前三季度净利润增长622.09%。万年青今年前三季度净利润同比增长273%。让人意外的是,“双料幸运儿”伟星股份的三季报稍逊,公司前三季度营收为19.9亿元,同比增长7.31%;净利润为3.02亿元,同比增长8.2%。 </p>

  • 货基式微 中短债基金补位 年内规模增长252% 2018-10-22

    <p> 随着货币基金收益率持续下行,中短债基金凭借低波动率、短久期、高流动性等优势,成为市场新宠。 </p> <p> 中短债基金异军突起 </p> <p> 10月18日,鹏华3个月中短债发布基金合同生效公告,成为年内成立的第10只中短债基金。与此同时,汇安短债和浦银安盛中短债正在募集中。 </p> <p> 根据证监会披露的最新数据,还有5只中短债基金已经拿到“准生证”。按照规定,将在获批后的半年内发行。此外,有14只中短债基金仍在排队等候审批。 </p> <p> 申报和发行热潮之外,部分基金公司甚至选择将旗下的存量基金转型为中短债基金。 </p> <p> 比如,9月26日,中欧基金发布公告称,拟将旗下一只名为“中欧强泽债券”的中长期纯债基金转型为短债基金;9月21日,证监会核准广发安泽回报纯债基金变更注册为广发安泽短债基金。 </p> <p> 事实上,今年以来,有10家基金公司发起转型中短债基金的申请,涉及14只基金。证监会公示的最新数据显示,其中5只已获核准。 </p> <p> 回溯中短债基金的发展史,2006年,嘉实基金(博客,微博)成立了国内首只中短债基金——嘉实超短债(070009,基金吧)。截至2017年末,该类基金的市场存量仅为9只,规模合计68.1亿元。 </p> <p> 2018年以来,中短债基金不仅实现数量翻番,截至三季度末,规模达到240.1亿元,较年初增长252.57%。 </p> <p> 由于销售过于火爆,部分公司旗下中短债基金开启了限购模式。比如,10月15日,财通资管鸿益中短债发布公告称,暂停3000万元以上的大额申购。此前,创金合信恒利超短债和金鹰添瑞中短债则分别将大额申购下调至500万元和10万元。 </p> <p> 广发基金相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示,限购的原因在于两方面:一是防止大额资金进来摊薄持有人的收益,二是防止资金大额涌进后,导致一时间不好找到相应的投资标的。 </p> <p> 填补理财市场空白 </p> <p> 对于中短债基金异军突起,广发基金认为,是受投资标的、市场环境和政策环境共同影响的结果。 </p> <p> 从投资标的来看,中短债基金的重点投资范围是具有良好流动性的中短债。和一般的纯债基金相比,它不仅有着同样的“低波动率”,还兼具“短久期”和“高流动性”的特性。 </p> <p> 从市场环境来看,由于中美贸易摩擦加上A股的持续震荡调整,市场资金一定程度出现了恐慌,投资者的避险情绪升温,风险偏好降低。此外,还有上市公司债券违约、流动性监管的趋严,以及资金利率下行,导致货币基金收益率呈现下行趋势。 </p> <p> 从政策环境来看,随着资管新规出台,货币基金,短期理财等一些低风险产品的投资范围受到限制,且债市利率下行,使得短期理财产品开始逐步消失,现存的货币基金收益率也开始逐渐下滑。 </p> <p> 而中短债基金受益于资金面的宽松和杠杆策略有效性的增强,不仅以相较于货币基金更为广泛的投资标的和更为灵活的期限填补了理财市场的空白,甚至还抓住了投资者不求高额回报,只求平稳可持续回报的收益预期心理。以更低波动、更高流动性的姿态进入了投资者视野。 </p> <p> 收益表现优于货基 </p> <p> 此外,记者注意到,中短债基金今年以来的收益表现优于货币基金。Wind数据显示,截至10月17日,有数据可统计的9只中短债基金今年以来平均净值增长率为4.33%。相较之下,货币基金的平均7日年化收益率从年初的4.7%跌至2.8%,而年内的平均净值增长率也仅为2.94%。 </p> <p> 尽管多项优势使中短期债基成为市场的“香饽饽”,但规模的持续扩张,引发了投资者对其流动性风险的担忧。 </p> <p> 货币基金便是前车之鉴。因担心野蛮扩张的货币基金发生流动性风险,2017年10月,证监会出台了流动性新规,对货币基金进行更加严格的投资限制以及流动性限制。 </p> <p> 针对这一担忧,广发安泽短债基金基金经理刘志辉向本报记者表示,中短债基金规模的不断扩大,不太可能会像货币基金一样存在流动性的风险。“货币基金是按成本计价,当发生流动性问题时,可能存在浮亏变现的问题。而短债基金按市价计价,当需要流动性时可以按市价变现,且变现成本相对较低,出现流动性风险的可能性较低。” </p>

  • 广东基础养老金最低标准上调 惠及约960万老人 2018-10-18

    <p> 广东省人力资源和社会保障厅17日通报称,从2018年1月1日起,广东全省城乡居民基本养老保险基础养老金最低标准,从每人每月120元提高到148元。广东各地从10月起按新标准发放,并补发1-9月份调整提高的差额部分。 </p> <p> 广东省2013年建立统一的城乡居民基本养老保险制度并实现人群全覆盖,目前,全省参保人数2626万。城乡居民基本养老保险基础养老金由政府全额支付,所需资金由各级财政分担。 </p> <p> 为更好地保障城乡老年居民基本生活,广东省从2013年起,逐年提高城乡居民基本养老保险基础养老金最低标准,并列入每年广东省政府十件民生实事重点工作。 </p> <p> 经连续六年调整,从2012年的每人每月55元提高到今年的148元,共增加93元,增长169.1%;今年调整后,比2017年增加28元,增长23.3%,增加额和增长幅度均为历年最高,将惠及广东省约960万60周岁以上城乡老年居民。 </p>

  • 认清养老投资本质 发挥长期投资三大优势 2018-10-15

    <p> 人口加速老龄化给我国养老保障体系带来持续压力,并使养老成为当前社会的热点问题,越来越多中青年开始重视养老规划。养老目标基金的获批发行,也将为之带来专业的长期养老解决方案。 </p> <p> 对此,广发基金副总经理王凡总结出了养老投资中的关键因素。他认为,个人养老金的超长负债本质以及在我国无风险收益率下行的大背景,共同决定了养老投资需要通过合理的资产配置获取长期稳健的回报。长期投资具备可投资产范围广、权益资产配置比例较高以及坚持纪律性资产再平衡三大特色,将有助于养老金取得长期优异的回报。 </p> <p> 两因素决定长期投资的重要性 </p> <p> 在王凡看来,养老金的长负债特性和资本市场的变化,共同决定了养老投资的核心在于“长期性”。王凡指出,当前,我国基本养老金替代率仅有40%,要想达到世界银行认为合理的70%的替代率水平,投资者需要在二三十年甚至更长的时间跨度上进行养老金储蓄。在漫长的积累过程中,通货膨胀、寿命延长等因素均会对退休后养老金的实际购买力产生较大的影响,这对养老金的投资提出了更高的要求。 </p> <p> 而从投资环境来看,前几年中国市场出现了很多刚性兑付的产品,使无风险收益率和实体经济资本回报率脱钩,导致无风险收益率整体虚高。随着资管新规落地,打破刚兑正在有条不紊地推进,无风险收益率逐步下降并将回归到与实体经济回报率相适应的水平,从而导致短期资产和低波动率资产的收益率越来越难满足养老金的投资需求。这也从客观上促使养老资金通过科学合理的资产配置获取长期稳定的资产回报。 </p> <p> 长期投资具备三大优势“长期投资意味着追求风险调整后的长期、可持续的投资回报,要求投资收益由资产配置驱动,并严格遵守资产再平衡纪律,尽量避免短期博弈。”王凡表示。 </p> <p> 王凡分析,长期投资具有三大优势。其一是长期资金可投的资产类别覆盖范围更广,除证券外,还可以涵盖基础设施建设、实物资产等低流动性的另类投资项目等。例如,作为全球规模最大的养老金计划之一,加拿大养老金计划投资委员会(CPPIB)就已经进入了房地产、私募股权、基础设施等另类投资领域,而CPPIB近十年的投资收益率大部分维持在10%以上。王凡指出,通过多样性的资产投资,既可以使得投资组合更加分散化,降低总体风险,又可以获取低流动性带来的溢价,提升养老金投资收益。 </p> <p> 其二,长期投资不用太在意短期的收益和市场波动,允许适当加大权益资产的配置,增厚收益。长期来看,权益类资产是对抗通货膨胀、实现长期收益的优良品种。例如,虽然美股经历两次世界大战、石油战争、大萧条、互联网泡沫和金融风暴带来的波动,但股票投资的年化收益率在10%以上,远超美国其他资产。权益资产长期的优异表现,也使得其成为美国养老金资产的首选。 </p> <p> 其三,长期投资需要严守投资纪律,尽量避免短期博弈。海外研究表明,90%以上的投资收益是来自资产配置,择时和择券的贡献则非常有限。作为资产配置的重要组成内容,纪律性的资产再平衡是实现长期投资收益的重要保障,严守投资纪律能帮助养老金管理人克服短期的贪婪或恐惧,进行逆向投资。 </p> <p> 三个维度促进 </p> <p> 长期投资理念落实 </p> <p> 事实上,海内外实践也证明,长期投资能够帮助投资者获得优异的业绩。比如,加拿大的安大略省教师退休金计划(OTPP)自1990年成立以来取得了高达9.9%的平均年化收益率。全国社保基金是国内长期投资的代表,自2000年成立以来,年均投资收益率为8.44%,累计投资收益额突破1万亿元。 </p> <p> 针对如何落实长期投资理念,王凡给出了相应的建议。他认为,这需要在账户设计、产品设计和持续性的投资者教育三个方面进行努力。账户设计上,可以对资金的领取期限进行规定,或对提前领取行为进行惩罚。产品设计上,可以通过锁定日期、定期开放、最短持有期和封闭期等设计,培养投资者长期储蓄的意识。此外,引导投资者树立长期投资理念,引导投资者正视风险和波动,也将有助于将长期投资落实贯彻下去。 </p>

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