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  • 南方养老金支援东北?权威回应来了 2019-01-25

    <p> 南方养老金支援东北?权威回应来了“养老”、“养老金”这两个关键词,向来是人们关注的焦点。这两天,有消息称东北等部分省份出现了养老金收不抵支的问题,为此有专家提出,建议把南方的养老金结余拿去支援东北。那么,东北地区养老金真不够用了吗?跨地域拿养老金支援别人是真的吗?一起来看人社部的权威发声。 </p> <p style="text-align:center;"> <img src="/fileserversavepath/financeOTO/image/20190125/20190125143011_997.jpg" alt="" /> </p> <p> <strong>2018年我国养老金结余近5万亿元</strong> </p> <p> 截至2017年底,我国60岁及以上老年人口有2.41亿人,占总人口17.3%。对此,有人提出疑问,老年人口规模这么大,那么养老金够用吗? </p> <p> 人社部负责人近日在接受多家媒体采访时表示,2018年,我国职工基本养老保险基金累计结余近5万亿元,基金结余规模可观,具备较强的支付能力。 </p> <p> <strong>真要拿养老金去支援别人?</strong> </p> <p> 别担心,国家正建立养老保险基金中央调剂制度。 </p> <p> 长期以来,我国的养老保险以市、县级统筹为主,但由于就业多样化、经济发展不平衡等原因,省际之间养老保险基金负担就出现了不平衡的问题,这就需要进一步提高统筹层次,在全国范围进行调剂。 </p> <p> 建立养老保险基金中央调剂制度就是在不增加社会整体负担和不提高养老保险缴费比例的基础上,合理均衡地区间基金负担,实现基金安全可持续,实现财政负担可控,确保各地养老金按时足额发放。 </p> <p style="text-align:center;"> <img src="/fileserversavepath/financeOTO/image/20190125/20190125143023_773.jpg" alt="" /> </p> <p> 同时,人社部相关负责人也表示,实施基金中央调剂制度,不会增加企业和个人的负担,不会影响退休人员的待遇。 </p> <p> <strong>不提高企业和职工个人缴费比例</strong> </p> <p> 建立基金中央调剂制度,主要是在省际之间调剂基金余缺,全国养老保险基金当期收支总量没有发生变化,企业和职工个人不需要额外多缴费,不会增加社会整体负担。 </p> <p> 不改变现行的养老保险待遇计发和调整办法,不会影响离退休人员个人待遇。 </p> <p> 有的省份,上解的资金额大于得到的拨付资金额,这些省份普遍养老负担相对较轻,基金支撑能力较强,调剂后不会因此影响当期养老金按时足额发放。 </p> <p> 有的省份,得到的拨付资金额大于上解的资金额,通过调剂能够适当缓解基金支付压力,能够更好地确保基本养老金按时足额发放。 </p> <p> <strong>养老金会贬值?6050亿元养老金已到账投资运营</strong> </p> <p> 在人社部2018年第四季度发布会上,新闻发言人卢爱红表示,基本养老保险基金运营,去年以来取得比较大的进展,截至2018年底,累计已有17个省区市委托投资基本养老保险基金8580亿元,已经到账的资金达到6050亿元。 </p> <p> 同时,人社部还会同财政部加快推进城乡居民基本养老保险基金的委托投资工作。在这17个省区市里面,有9个启动了城乡居民基本养老保险基金的委托投资,合同金额是773亿元。 </p> <p> 为了让养老金保值增值,国家相关部门还制定了基本养老保险基金投资运营的有关税收优惠政策,明确了养老保险基金投资运营享受免征增值税、企业所得税,印花税先征后返等优惠政策,部分国有资本也充实进社保基金,增强社保基金支撑能力。 </p> <p style="text-align:center;"> <img src="/fileserversavepath/financeOTO/image/20190125/20190125143036_188.jpg" alt="" /> </p> <p> 养老金公平、可持续的发放保障着人们老有所依,各项改革措施也让人们领取养老待遇更加方便。目前,人社系统全面取消了领取社会保险待遇资格集中认证,精简优化社会保险登记手续,异地业务“不用跑”、无谓证明材料“不用交”、重复表格信息“不用填”。 </p> <p> 任何关于就业、失业、养老、工伤等问题,也可以拨打12333(各地加拨当地区号)进行咨询。 </p>

  • 三批养老目标基金获批 风口争夺进入克艰时刻 2019-01-09

    <p> 一位基金公司的高管告诉记者,“未来一个基金公司要稳定发展,30%-40%的业务应该来自于养老金。实际上,在国外大部分大型投资公司都是这样,多的话一家公司可能有50%的资金来源于养老金。” </p> <p> 第三批养老目标基金获批,数量多达14只,加上第一、第二批获批的养老目标基金,获批养老目标基金已经达到40只。 </p> <p> 1月4日,证监会公布新的名单,旋即引发业内热议。 </p> <p> 按照业内人士推测,5月1日以后,公募基金有望纳入个人商业养老账户投资范围,享受个税递延政策,各家基金公司抓紧上车。21世纪经济报道记者获悉,多家基金公司仍打算继续申报新的养老目标基金。 </p> <p> 与此同时,养老金基金目前仍普遍面临发行的重重巨大困难,以及未来发展挑战、业绩隐忧,各家的养老目标基金,仍在摸索中前行。 </p> <p> 争夺养老金风口 </p> <p> 自去年以来,基金公司申报养老目标基金潮涌。 </p> <p> 1月4日证监会网站信息显示,2018年12月27日,第三批14只养老目标基金获批,截至目前已获批养老目标基金已经达到40只。 </p> <p> 此外,据21世纪经济报道记者统计,除上述40只养老目标基金之外,在证监会排队申请待批的养老目标基金还有33只。 </p> <p> 而在已获批的40只基金中,华夏基金独占4只;此外,易方达、汇添富各有3只;工银瑞信、嘉实基金(博客,微博)、南方基金、泰达宏利、中欧基金各有2只。 </p> <p> 这并不是申报潮的终点。1月7日,获批养老目标基金数量最多的华夏基金的一位人士向记者表示,“公司未来会继续申报其他养老基金,我们希望建立完善的公募养老基金产品线。” </p> <p> 对此,近日华夏基金总经理李一梅公开表示,公募基金行业未来发展重点关注的一个方向是养老金投资,“养老是基金业下一个20年最大风口。”她坚信养老金业务将成为基金行业未来20年发展的重要推动力。 </p> <p> 事实上,许多基金公司在拼命抓住养老金的风口。多家基金公司都向记者表示了把养老金业务作为公司发展的战略性目标。 </p> <p> 一位基金经理对记者表示,“对于基金公司来说,养老金业务具有战略性地位,有条件的基金公司,要创造条件,拼命地尽快发展相关业务。” </p> <p> 1月7日,盈米基金副总裁、机构业务负责人刘文红建议:“对养老目标基金,要尽快开始做,尽快发,安排最好的人来做这个业务,因为这是基金业的风口,养老金第一次给基金业带来长钱,这对基金公司来说具有重要意义。” </p> <p> 一位基金公司的高管告诉记者,“未来一个基金公司要稳定发展,30%-40%的业务应该来自于养老金。实际上,在国外大部分大型投资公司都是这样,多的话一家公司可能有50%的资金来源于养老金。” </p> <p> 困难前行 </p> <p> 不过,据记者了解,养老目标基金普遍都遇到了发行难题。 </p> <p> “由于近期股市低迷,养老目标基金的发行情况较为艰难,大多数仅2亿左右。”1月7日,好买基金研究中心研究员黄曦漪接受采访时表示。 </p> <p> 据Wind数据统计,目前有12只养老目标基金成立(A、C类不分开计算),规模41亿元。 </p> <p> 养老目标基金规模基本上都很小。12只已成立的养老目标基金中,发行规模最高的是富国鑫旺稳健养老一年8.83亿元,紧随其后的是广发稳健(270002,基金吧)养老目标一年5.20亿元。其余的养老目标基金,有7只规模在2亿-3亿元之间,2只在3亿-4亿元之间,1只在4亿-5亿元之间。 </p> <p> 值得注意的是,发行规模最大的两只养老目标基金都没有机构认购,在新基金发行困难时期靠个人投资者取得这种业绩非常难得。然而这两只基金封闭期都很短,皆为一年,其他的养老目标基金封闭期大多为三年或五年。这似乎意味着,目前较短的封闭期养老目标较易为投资人接受。 </p> <p> 此外,对于成功的销售经验,一位富国基金(博客,微博)的人士总结:“主要还是渠道比较给力,养老目标基金是我们公司2018年自上而下全力推动的一个项目,富国内部员工全体认购。” </p> <p> 某只已成立的养老目标基金的相关人士表示,“为发行养老目标基金,渠道跑得辛苦,后面银行也加大了销售的激励政策。” </p> <p> 养老目标基金的发行到低有多难?以第一只成立的养老目标基金“华夏养老2040三年”为例,该基金2018年9月13日成立,募集有效认购户数为3.76万户,首募规模2.11亿,刚过2亿的成立门槛。不过,据记者计算,其中员工认购占基金总份额比例为20.42%,另外基金管理人认购了约24%的份额。简单来说,2亿的规模中,只有大约1亿出头是来自社会募资。 </p> <p> 事实上,目前投资人不太接受新生的养老目标基金。记者采访的基金业人士多表示,养老目标基金有封闭期,也没有历史业绩,发行时不比同期成熟的其他基金有优势。 </p> <p> 格上财富研究员张婷介绍,目前已有40只养老目标基金获批。从历史情况来看,养老目标基金基本上都能够发行成立。为了保证养老目标基金顺利发行,基金公司采取基金认购自家养老目标基金的操作,也有基金工作人员参与认购的现象,同时很多基金公司采取了延长募集时间。 </p> <p> 对于发行,基金公司普遍的一个认识是,不求规模大,只求户数多,户均规模小。这是由于基金行业普遍意识到,养老目标基金要达到的最佳效果是参与人多,长期定投,所以不必追求一时的规模业绩。 </p> <p> 因此,“户均规模”成了养老目标基金的一个重要指标,目前的取向是越小越好。这原本是一种更接近普惠金融的好现象,然而近期,有发行渠道对此追求走向了“造假”,有爆料者称,某第三方基金销售平台,给每位投资者买了5元的某只目标养老基金,以增加户数,拉低“户均规模”。 </p> <p> 除了要面对发行的困难,一位大型基金公司的高管向记者坦承:“目前的养老目标基金根本做不大,做不好。”有养老目标基金成立仅10天,基金经理就宣告离职,在业界引起轩然大波。有基金业人士表示现在管理养老目标基金是吃力不讨好。 </p> <p> 上述基金公司高管表示,海外养老基金采取FOF形式,是因为有养老金公司来选择管理人和产品,而国内依葫芦画瓢也采取FOF模式,“其实有些二级债基规模已接近百亿,有优秀的基金经理进行管理,产品运作了多年,业绩、波动率、风险收益等特征都非常清晰,这种产品完全可以承接养老金产品。只要允许它们进入养老金投资范围,个人养老金账户采取递延税收优惠就行了,何必另起炉灶单独设立养老目标基金?” </p> <p> 不过,也有业内人士持不同意见,认为养老目标基金的管理人相比首批公募FOF资质要求更高,基金经理投资经验也比一般基金要求更加丰富,业内对其业绩有期待。 </p> <p> 刘文红表示,目前养老目标基金的主要销售渠道是银行、互联网,由于人群基数大,有部分人愿意尝试。未来做出好业绩的养老目标基金,在税收优惠政策下,将会有大量的资金涌入。 </p>

  • 第三批养老目标基金亮相 产品主打目标风险策略 2019-01-07

    <p> 记者获悉,第三批养老目标基金获批发行,产品数量共计14只。至此,目前获批发行的养老目标基金数量已经达到40只。从产品策略来看,此次获批的产品主打目标风险策略,14只产品中有9只是目标风险基金。业内人士表示,在当前市场低位推出养老产品,更有利于中长期实现稳健收益。此外,养老目标基金加速获批,或为冲刺5月初的个人税收递延型商业养老账户做准备。 </p> <p> 从第三批养老目标基金获批名单来看,14只产品分属13家不同基金公司,其中,易方达有2只产品获批,华夏和工银瑞信各获批1只。加上第一批获批发行的14只和第二批获批发行的12只,养老目标基金数量达到40只。 </p> <p> 从产品策略来看,目标风险基金数量增长较快,第三批产品中有9只是目标风险基金,5只是目标日期基金。 </p> <p> 值得注意的是,第一批和第二批产品的发行也在有序推进。目前已有12只养老目标基金成立,合计募集规模近40亿元。此外,兴全安泰平衡和建信优享稳健2只产品在发。已成立的产品中,华夏养老2040是首批获批并首只成立的养老目标基金,富国鑫旺稳健养老募集规模最大,达8.83亿元,而鹏华养老2035是唯一一只认购户数超过10万户的产品。 </p> <p> 在积极营销的同时,基金公司自购也十分踊跃。据悉,易方达花2亿元力挺自家产品,华夏和工银瑞信自购规模也超过5000万元,银华和富国分别自购了2300万元和1000万元。基金公司相关人士表示,从去年至今市场持续调整,基金发行艰难,养老目标基金作为一种需要长期投资的创新产品,公司出手自购也表达了与投资者共进退的决心。 </p> <p> 综合上述三批养老目标基金的获批情况来看,华夏基金占有4只,位列第一;易方达和汇添富各有3只。三家公司合计获批10只产品,占了养老目标基金的四分之一,还有多只已上报产品待批。这意味着大公司在养老目标基金中的比重持续提升,同时,小公司挤入战团的难度也将越来越大。 </p> <p> 业内人士表示,在当前市场低位推出养老产品,更有利于中长期实现稳健收益。此外,养老目标基金加速获批,或为冲刺5月初的个人税收递延型商业养老账户做准备。 </p> <p> 去年年中,个人税收递延型商业养老保险开启试点,这也是国内养老第三支柱的起步。据不完全统计,养老保险试点半年多来,覆盖人群大概4万左右,累计金额约4000万元。而公募基金在没有税延优惠的情况下,通过养老目标产品已覆盖超过60万持有人,接近40亿元的规模,显示出公募服务养老第三支柱的强大实力。 </p> <p> 事实上,部分基金公司早已将养老业务提升至公司长期发展战略高度。华夏基金总经理李一梅表示,养老金业务将成为基金行业未来20年发展的重要推动力。 </p> <p> 但另一方面,大公司也在承受“拓荒”之艰难。基金公司相关人士表示,尽管付出了极大的努力,但税收优惠力度不足、目标人群养老投资意识淡薄、市场低迷回报欠佳、产品封闭期较长等现实困难仍存在。 </p> <p> 中欧基金董事长窦玉明表示,养老投资和养老投教之路才刚刚起步,当前面临的首要挑战是养老投资意识的唤醒和投资者教育工作,这将是一个漫长的过程。 </p>

  • 把握逆向投资绝佳机会 公私募从防御转向积极 2019-01-02

    <p> “笼罩在愁云惨雾中的股票有令我难以抗拒的魅力:因为市场品位的转变能冲击股票价格,流行观点也频繁埋没优秀公司。”约翰·聂夫执掌温莎基金长达31年,期间创造了令人瞠目结舌的业绩记录,其最为核心的投资理念,正是逆向投资。 </p> <p> 2018年A股惨淡收官。眼下,在一些善于独立思考的公私募大佬眼中,正是逆向投资的绝佳机会。 </p> <p> <strong>不再悲观</strong> </p> <p> 展望2019年,多位公私募大佬论调一致:不再悲观!做好准备,捕捉2019年A股结构性机会。 </p> <p> 在重阳投资总裁王庆看来,A股经过大跌后,长期投资价值已经显现,2019年市场有望呈现结构性上涨格局,需要从防御转向积极。 </p> <p> “资本市场对负面预期的反映已非常充分,市场经历2018年系统性调整,待2019年上半年盈利下降的压力测试完成后,优秀公司和少数增长型行业的结构性机会将成为更重要的主线。”高毅资产首席投资官邓晓峰认为,2019年资本市场机会将好于2018年。 </p> <p> “2019年A股的机会大于风险。中国上市公司的长期投资机会来源于我们既低估了经济的韧性,也忽略了很多细分领域龙头的长期成长空间。市场的短期不确定性给予了这些公司很高的折价,这正是逆向投资的绝佳机会。”融通基金权益投资部总经理张延闽称。 </p> <p> 作为2018年A股市场最大的增量资金来源,外资机构更是用真金白银表达了“加仓中国”的意愿。东方财富(12.100, 0.00, 0.00%)Choice数据显示,2018年北向资金合计净流入2942.18亿元人民币,为历年之最。 </p> <p> “我们认为短期风险基本释放,目前市场估值较低,投资者信心正在恢复。A股在全球市场资产配置中的比例还很低,将持续吸引外资流入。”瑞银资产管理全球新兴市场及亚太股票研究分析师张宇表示。 </p> <p> <strong>龙头公司有望率先突破</strong> </p> <p> 在经历了连续的弱势盘整后,多家公私募和外资机构均对2019年市场可能出现的“成长风格占优”风格抱有热切期待。 </p> <p> 景顺长城基金投资部给出了三点理由。首先,盈利方面,成长股或优先见底,风险提前释放;估值方面,成长股的绝对估值和相对估值均调整较充分,已具备长期配置价值。其次,2019年的相对业绩、流动性与监管环境都有利于成长风格(但需等年报商誉减值集中释放),优质成长弹性更大。第三,从过去美股市场表现来看,在低利率去杠杆的环境中,优质成长风格表现较好。 </p> <p> 海富通基金表示,未来半年,政策延续宽松,监管对于并购重组的限制放松,均利好中小成长风格。看好受益于风险偏好提升、化解股权质押风险政策,符合转型方向、景气度较好的核心成长股。 </p> <p> 此外,不少私募将目光聚焦在仍具备成长空间以及估值已接近底部的优质龙头企业。 </p> <p> 高毅资产认为,一方面,许多优质公司的估值大幅下降,投资价值开始显现;另一方面,优秀龙头企业仍具有成长空间,例如新能源部分领域正经历渗透率从低到高的成长阶段,部分行业龙头公司将因市场占有率提升带来增长机会。 </p> <p> “各行各业中最优秀的公司的估值往往高高在上,如果有机会以重置成本价甚至更低的价格买到这类公司,最终获得超额回报是大概率事件。” 丰岭资本董事长金斌称。 </p> <p> <strong>看好盈利逆周期+政策对冲领域</strong> </p> <p> 在多家机构看来,2019年的核心矛盾是盈利向下修正与政策宽松,因此行业配置的思路应该是盈利逆周期结合政策对冲。 </p> <p> “需要关注那些对短期宏观经济压力的敏感度较低的板块,尤其看好消费、保险和制药类企业,另外,从事自动化、人工智能、大数据和云业务的公司,以及聚焦于国内消费、电动汽车领域的公司也存在投资机遇。”富达国际中国消费板块股票基金经理马磊称。 </p> <p> 海富通基金重点关注逆周期、补短板角度的通信5G、计算机龙头、国防军工,以及受益政策稳增长、系统性风险降低逻辑的地产板块以及建筑等基建产业链,包括房地产、非银行金融、建筑等。 </p> <p> 长乐汇资本首席投资官张小仁则表示,2019年重点看好具备全球竞争力的部分中游制造业,比如新能源汽车、光伏、高铁等。此外,继续看好受经济影响较小的必需消费品。 </p> <p> 重阳投资选择防守反击的投资策略。“在经济转型升级中占领制高点的科创公司将是结构性发散行情的先锋。具备卓越信誉度和出色管理能力的现代服务业公司,面向广大内需、具备突出品牌力的消费品公司,以及关系国计民生的弱周期行业龙头等,都具备攻守兼备的配置价值。” </p> <p> 新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 </p>

  • 养老目标基金定投正当时 有公司将申购门槛调至1 元 2018-12-19

    <p> 近期A股市场表现较为低迷,沪指处于震荡筑底阶段,基于此行情,已有基金公司开启旗下养老目标基金定投营销策略。比如,工银养老2035就将申购门槛下调至1元,为同类最低。 </p> <p> 业内人士表示,当前采取定投方式有利于进一步分散风险,而且养老目标基金产品的特性也适合采取定投策略。 </p> <p> <strong>平均收益为正</strong> </p> <p> 今年以来,市场已成立的5只养老目标基金绝大多数取得正收益业绩。Wind数据显示,截至12月14日,工银养老2035三年、华夏养老2040三年、中欧预见养老2035三年、泰达宏利泰和养老、南方养老2035三年五只产品年内平均单位净值增长率为0.62%,同期沪深300增长率为-3.73%。 </p> <p> 中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨表示,养老基金产品不重规模,要重户数,不重首发,要重未来的定投,是这个产品的目的。 </p> <p> 工银瑞信FOF投资部负责人、工银养老2035基金经理蒋华安表示认同此观点。他认为,养老基金最重要的是扩大覆盖面,让更多的投资者参与进来,这样养老金第三支柱建设才能具备做大的前提。养老基金最好的朋友是时间,通过复利效应,聚沙成堆,日积月累。 </p> <p> 值得注意的是,10月31日成立的工银养老2035三年产品年内单位净值增长0.45%。公开资料显示,工银养老2035三年基金首募规模为2.2亿元,由基金经理蒋华安、黄惠宇管理。 </p> <p> <strong>养老基金定投正当时</strong> </p> <p> 《世界人口展望:2017年修订版》数据显示,2017年全球60岁及以上人口为9.62亿人,占全球人口13%,到2050年数量将增长两倍多,到2100年将增长三倍以上,分别增至21亿人和31亿人,增长速度超过年轻群体。可见全球人口正步入老龄化阶段,越来越多的国家开始重视养老投资的重要性。 </p> <p> 据了解,目前多家基金公司纷纷出谋划策,开启养老目标基金定投营销,旨在用定投的方式,来为投资者实现更好的养老投资规划和增值。 </p> <p> 基金定投顾名思义,即在固定的时间以固定金额投资指定的基金,在我国是一种常见的理财方式,也被部分基金公司常常用作基金营销的一种手法。 </p> <p> 结合当前市场行情来看,截至12月14收盘,上证指数年内累计下跌21.57%,深证成指年内累计下跌30.89%,创业板指数年内累计下跌21.33%。 </p> <p> 在震荡市中,业内人士纷纷看好定投方式,因为目前股市正逢估值底,正是开启基金定投的好时机,追求稳健的投资者可以采取此方式迎接市场春天的到来。 </p> <p> “针对未来三年只流入、无流出等特点,我们制定了稳健的投资策略,匹配定投方式,争取使三年后投资者能够对产品满意,继续参与定投。此外,在销售渠道上,我们将在所有目前系统改造完成的合作方上线工银养老2035基金,提升定投的便利性。”工银养老2035三年产品基金经理蒋华安表示。 </p> <p> <strong>设定最低定投门槛</strong> </p> <p> 选择养老投资管理经验丰富、长期业绩表现优秀的基金公司来定投养老目标基金其实很关键。从首批获批养老目标基金的五家公司看,广发、中欧、银华基金等公司的团队成员均有管理保险资金的经验。 </p> <p> 虽然在养老金投资领域起步较晚,但凭借在养老金领域的前瞻布局和持续优异的业绩表现,工银瑞信做到了后来者居上,其养老金业务取得了迅猛发展。目前,工银瑞信是业内极少数具有养老投资管理全牌照的基金公司之一,养老金管理总规模超2400亿元。 </p> <p> 根据中国基金业协会数据,截至2018年三季度末,包括社保基金、基本养老金、企业年金和职业年金(不含境外养老金)在内的养老金管理规模排名中,工银瑞信持续位居行业第一。 </p> <p> 公告显示,工银养老2035自11 月 21 日起1元起购,通过工银瑞信办理该基金定投业务,每月最低申购额为 1 元,为目前市场上申购、定投门槛最低的养老目标基金之一。 </p>

  • 打造固收旗舰团队 银华基金全面赋能养老金投资管理 2018-11-28

    <p> 改革开放四十年来,养老保障体系建立和完善取得了重大成就,建立起了包括一、二支柱的养老保障,今年,养老目标基金作为第三支柱的重要组成部分也进入了市场。而对于公募基金来说,作为规范的机构投资者,在养老金业务的投资管理方面发挥了重要的作用,养老金业务也成为了公募基金最重要的业务组成部分。 </p> <p> 时间是投资的朋友,这句话在养老金管理中尤为重要和有效,因为较长的时间周期能够在不同的市场环境中反复验证投资人的实力。 </p> <p> 银华基金(博客,微博)业务副总经理、固定收益投资总监姜永康就是这样一位经得起检验的专业投资人,他管理的社保组合不但连续3年获得全国社会保障基金理事会A档考评,而且本人还获得“5年长期贡献社保表彰”,成为践行价值投资的长期领跑者之一。 </p> <p> 2018年8月,在获准发行首批养老目标基金的同时,银华基金进一步整合优化了养老金业务链条,以资深管理团队、大投研平台和严格风控制度三位一体,致力于为投资者提供一站式的养老金业务服务。近期,姜永康牵头梳理并调整了投研架构流程,在公司大投研平台上将长期业绩出色的投资经理汇聚到养老金业务团队。日前,他详解了当前的架构和未来的愿景,并深度解读了价值投资对于养老金业务的意义:惟其坚守,方能超越。 </p> <p> 打造固收旗舰团队 </p> <p> 据了解,由姜永康牵头,银华基金的养老投资体系正在进行全面升级。从2017年起,银华基金在全面梳理旗下社保、养老金、企业年金三大养老投资业务的基础上,逐步完善养老金投资的制度体系、投资管理体系和投资交易系统搭建等工作,确立了“安全、稳健、持续、超越”的养老金投资理念,成立了养老金投资决策专门委员会,养老投资经理共享全公司投研平台,充分发挥公司整体投研实力。 </p> <p> 人才是发展的核心。姜永康表示,在人员配备上,银华养老投资团队从整个公司层面选择优秀人员加盟。例如,银华固定收益部按照投资、研究和交易进行专业化分工,构建了与养老投资相匹配的管理体系,人员配置在全行业位居前列。 </p> <p> 工欲善其事,必先利其器。为了将信息挖掘做到极致,银华基金历时两年自主研发了适合公募投研的信息化IT系统,能够把各种关心的变量,通过系统整理并及时传送给投资经理,为投资提供了极大支持。这套系统俨然成为银华养老投资的“利器”。“依靠IT系统处理海量数据,可以很容易地将重要信息提取出来,投资效率会明显提升。”他颇为自豪地说。 </p> <p> 在风控方面,银华基金同样建立了独到的体系。据他介绍,一方面,银华搭建了具有自主知识产权的信评系统,在全面、及时获取市场信息进行专业研究判断的基础上,还引入了AI智能预警及分析的功能,能够有效地管理信用风险;另一方面,面对市场风险,银华的投研团队坚持进行大类资产比较,做好市场风险的优化,最终取得理想的风险调整后收益。 </p> <p> 值得注意的是,升级的过程中,不变的是价值投资理念。更好地坚持、践行价值投资,正是银华搭建新的研究体系和投资框架的出发点。 </p> <p> 坚守价值投资理念 </p> <p> 银华基金自2005年首批获得企业年金基金投资管理人资格之后,又陆续获得社保基金境内委托投资管理人资格以及首批基本养老保险基金证券投资管理机构。作为业内养老金业务管理资格最全的基金公司之一,银华基金所管理的社保组合业绩表现出色。姜永康认为,这主要是因为在养老金投资管理上尤其是社保基金投资管理上长期坚持价值投资。 </p> <p> “我们将价值作为决定价格的出发点,从这个角度去搭建研究体系和投资框架,长期坚持下来取得了不错的业绩。价值投资首先要掌握足够多的信息,包括信息的广度、研究的深度和及时性,这决定了对投资标的价值的认识程度。过去我们在这方面花了大力气。”姜永康介绍说,“目前公司养老金业务团队固收方向有近20名研究人员,其中有11名专职信用分析师、4名宏观研究员和2名大类资产配置分析师。我们还搭建了自己的研究系统,能够把我们关注的变量,通过系统及时整理并传送给投资经理,从而使得信息的广度、深度和及时性都得到了相应的保障。” </p> <p> 今年以来信用债风险多发,在给投资带来不确定因素的同时,也很好地检验了团队的风控能力。姜永康说:“在投资标的筛选上,我们对安全边际要求比较高,而且不怕辛劳,将每个品种的财务报表都打开,通过一致性研究,从历史数据里寻找风险的蛛丝马迹,从而规避风险。同时,通过系统及时抓取发债主体的负面舆情,进行跟踪,从而对可能出现的风险作出预判。” </p> <p> 价值投资又被称为时间的玫瑰。自2011年管理社保组合以来,姜永康一直将这一理念付诸行动。“投资没有那么复杂,种瓜得瓜,种豆得豆。如果从全社会创造财富的角度来看,选取优质标的并共同成长,这就是价值投资的本源。从最终的获利情况来看,短期的价格波动会受到很多因素的干扰,但如果把时间拉长,价值就会成为影响价格的主要因素。坚守的时间不够长,就享受不到时间创造的价值。”姜永康说。 </p> <p> 姜永康认为,从历史数据来看,社保基金的年化收益率超过8%,部分公募基金20年来甚至有10倍的收益,但很少有投资者真正享受到丰厚的回报。另一方面,从海外成熟市场经验来看,养老金在市场投资中占比越高,市场的有效性就越大,价值投资的特征自然而然就能显现出来。A股市场个人投资者比例还是偏高,资金的流动性较大,容易受到短期因素的干扰,从而造成长期回报不佳。所以,价值投资对养老金投资具有非常重要的意义。 </p>

  • 从政策到实践: 基金业多维度护航第三支柱养老 2018-11-26

    <p> 人口老龄化着实加剧,个人养老问题已是避无可避。 </p> <p> 事实上,近年来,中国基金业一直致力于个人养老金问题解决的探索实践。 </p> <p> 今年11月16日,证监会副主席李超在基金业协会第二届“养老金与投资”论坛上透露,下一步,中国证监会将进一步引导长期投资行为,培育专业机构投资者,为各类养老金的投资管理创造良好的市场环境。 </p> <p> 统一账户税优转常规 </p> <p> 李超首先就提到了备受关注的个税递延养老试点转常规问题。 </p> <p> 他认为,从各国经验看,养老金的蓬勃发展,一个关键点就是要保障顺畅的运行机制,以账户制为基础,切实发挥财税政策的激励作用。 </p> <p> “统一账户体系是制度设计的关键一环,能够有效防止行业分割、管理分割、条块分割,有利于扩大覆盖面,衔接好财税政策,做好计税、投资、提取等各个环节。确保账户制度统一,是保障第三支柱养老政策和税收递延政策可持续发展的重要一步。”李超说。 </p> <p> 说到个税递延养老试点的进展情况。李超透露,今年5日1日,福建省、上海市、苏州工业园区启动了个税递延养老试点,人社部、财政部也已经牵头成立了工作领导小组,会同金融管理部门和金融监管部门,就深化养老保障第三支柱建设进行了研究设计。 </p> <p> 而按照个税递延养老政策一年期试点结束后将公募基金纳入投资范围的任务要求,目前,中国证监会正在抓紧推进两方面工作:一是制定个税递延养老账户投资公募基金业务的规则,并配套完善信息平台建设;二是加强产品储备,将养老目标基金及部分长期运作规范、投资风格清晰的公募基金纳入投资范围。 </p> <p> 个税递延商业养老政策落地涉及的环节比较多,需要各地政府以及主管部门的支持和指导。行业机构要增强责任意识和服务意识,主动与包括苏州在内的先行先试地区沟通对接,为下一步工作做好充分准备。 </p> <p> 发挥基金和投资管理作用 </p> <p> 李超还提出,养老账户要重视操作的便利性,借鉴默认投资产品等人性化安排,以提高百姓参与的积极性。同时,提供适当产品,引导百姓强化资产配置和权益投资意识。 </p> <p> 他认为,养老目标基金是境外主流的个人养老金投资产品,但在我国还刚刚开始。目前来看,证监会已经先后批设了26只养老目标基金,其中,5只已经结束募集并开始投资运作,吸引投资者超过18万户,开端良好。就接下来工作而言,应认真研究境外经验,结合本国国情,多做打基础的投资者教育和养老理财意识的培育工作,同时注重产品投资运作的风险控制,努力实现稳健的长期收益。 </p> <p> 据21世纪经济报道记者近来一段时间的采访了解,对于养老目标基金从投资者的角度,最为关注的就是两点,除了税收优惠等政策支持,产品管理者风险控制和实现稳健收益的能力是更受看重的。如正在发行的万家稳健养老FOF拟任基金经理徐朝贞日前就坦言,养老基金的运作与普通基金应该是不一样的,后者对长期收益率的稳健性要求非常高。“树立正确的养老投资理念,树立投资者对基金管理人的信任,在养老目标基金推出的初期,相比首发规模,这点更为重要。”他说。 </p> <p> 强调注重资产配置 </p> <p> 东方证券资管总经理任莉指出,养老投资面临三大难题:第一点是老百姓(603883,股吧)缺乏投资养老的意识;而第二点就是忽视资产配置,目前养老投资偏好银行理财与存款,也有部分人过分依赖股市。 </p> <p> 记者发现,“资产配置”已经成为了养老基金管理的关键词。 </p> <p> “对于我们投资管理人来说,必须要有资产配置的能力”,嘉实基金(博客,微博)总经理经雷直言,做好个人养老金投资离不开有效的大类资产配置服务,但现在仍面临挑战,包括资产间相关性的不稳定性及缺乏对风险因子和资产价值关系的动态认知等。他认为,从未来变化上,资产配置将慢慢与人工智能相结合。 </p> <p> 中欧基金董事长窦玉明认为,做好资产配置服务,还需要对投资者进行分类,譬如针对基金小白,提供一站式资产配置解决方案;针对有一定的金融知识的成熟投资者,通过智能投顾解决养老配置问题;针对很专业、聪明的投资者,则提供最好的底层产品。他认为,投资养老一定要有权益产品。 </p> <p> 据记者了解,目前市场上的养老目标基金仍然大多选择在股和债的配置比例上达到风险控制,但也不乏一些“创新”。万家基金徐朝贞透露,他的管理策略建立了三重风险控制机制,体现在回撤阀值上,分别为净值、主策略和子基金。“一旦触发风险控制指标,将纪律性地对相应资产进行替换。”他说。 </p> <p> 此外,还有组合构建及风险再平衡机制, 主策略聚焦五大低波动、低相关性资产,分别是纯债类、固收增强类、股债稳健类、另类稳定收益类和股票多空类基金,拓宽了传统的股债配置范围。 </p>

  • 熊市难求客户欢心 基金比拼花式营销 2018-11-23

    <p> 新基金发行陷入冰点之际,各大基金公司的营销比拼却不断升级:有奖品诱人的抽奖活动、有激烈的挑战赛、更有丰富的校园活动……花式营销招数频频,无论是基金公司还是代销机构,均试图在基金发行“寒冬”里俘获客户的芳心,但高成本的营销活动效果却并不尽如人意。 </p> <p> 在业内人士看来,踏踏实实做好业绩,帮助客户获取长期稳健的收益,增加基民的获得感,才是真正的获客之道。 </p> <p> <strong>基金公司花式营销</strong> </p> <p> 今年以来已经有超过130只基金延长募集,新基金发行遭遇“寒冬”,但并没有阻挡基金公司营销的步伐。 </p> <p> 婷婷(化名)在一家小型基金公司负责营销工作,她要负责公司微信公众号的文章撰写,同时要维护蚂蚁财富、天天基金等第三方代销机构上的公司财富号运营。 </p> <p> 她告诉记者,公司虽小,但公众号俱全,目前一共申请了微信订阅号、微信服务号、渠道服务号三个微信公众号,基本是由她一人负责。她坦言,有时会忙不过来,“所以部门里的其他同事也会分担一些任务,小基金公司更需要发声的机会。” </p> <p> 开设两个微信号是大多数基金公司的标配,据不完全统计,共有91家基金公司开通了微信订阅号,开通微信服务号的则有85家。 </p> <p> 相比小基金公司的人员不足,规模较大的基金公司往往兵强马壮。沪上一家大型基金公司的微信则由5个人的团队负责,除了每天发布行业热点相关文章外,会定期发布自己拍摄的视频,目前已经连载近50期。据悉,该部门今年仍会继续招人。 </p> <p> 如果说从蹭热点写文章到拍摄微电影,是2.0到3.0的进阶,那么当前一些基金公司的营销已经到了4.0的阶段。 </p> <p> 以银华基金为例,该公司近期在微信公号上发布了“银华乐跑——基金姐妹花杭州挑战赛”,邀请读者报名参赛,宣传标语是:“银华基金财富号网红IP‘基金姐妹花’带领四战队征战10KM竞速跑。” </p> <p> 在盈米财富营销总监黄敏嫦看来,基金公司在营销自己品牌的同时,一定程度上也实现了投资者教育。数据显示,截至三季度末,网销基金中近四成是非货币型基金,她表示,这将有利于打破投资者理财刚兑意识,不再只关注货币基金,而是将公募基金真正作为资产配置的工具。 </p> <p> <strong>基金销售监管正在加强</strong> </p> <p> 与婷婷办公地点相隔不远,一家基金代销机构的营销人员张文(化名)有些焦虑。近期监管层加强了对基金销售的监管,以学习理财知识获得“红包卡券”等为名,向投资者奖励特定基金份额、奖金以及提供特定投资抵扣券等行为都被认定为有奖销售。 </p> <p> “不仅我们,现在很多基金公司的份额红包和满减红包都不见了,法务也更谨慎,例如欲购从速等字眼不让在宣传中使用,线上活动有些难以推进,公司领导经常要求我们在群里头脑风暴,尝试其他营销方法。”张文说。 </p> <p> 东边不亮西边亮,基金营销转身迎来一股抽奖热。以北京某基金公司为例,该公司推出“拆锦鲤礼包赢大奖活动”,关注公司公众号可以查看获奖名单,参与活动次序的尾数逢5可以获得200元京东购物卡;购买过公司旗下基金的客户,能够获得500元京东卡、便携照片打印机、手机话费等超额奖品的抽奖机会。 </p> <p> 不少基金代销机构也没错过这波锦鲤热潮。11月初,同花顺(41.300, -0.90, -2.13%)发微博表示,“只要关注同花顺并转发本微博,然后@一位好友,即可参与抽奖”,礼品包含实物奖励、现金奖励等共计20万元,最终转发人数接近12万人。 </p> <p> 业内人士告诉记者,现在多是让客户参与活动,然后进行抽奖,期间植入基金进行营销,但并不直接涉及基金的买卖,礼品多是话费、京东购物卡、实物奖品等。 </p> <p> 他坦言,这样一来,活动成本高了不少,但未必能得到用户的欢心,真正能俘获客户的芳心往往是长期稳定的收益。例如,前段时间的爆款基金东方红恒元定开五年偏股混基,凭借公司过往的优良业绩,短短3天完成超过13亿元的认购额,提前结束募集。 </p> <p> 沪上一家新成立的基金公司总经理表示,投研能力与风控体系是基金公司的核心竞争力,公司的投研团队占公司总人数一半以上,接下来将会着手搭建营销团队,对于公募基金行业来说,聚焦主动管理能力是根本。 </p>

  • 各类养老金委托入市规模年内增长1900亿元 现身635家上市公司 2018-11-22

    <p> 主持人沈明:证监会主席刘士余主持召开部分证券公司负责人专题座谈会,提出支持长期资金进入市场。本报今日从目前已入市的各类养老金运行情况,以及场外还有多少资金值得期待,两个角度对长期资金参与市场的情况进行梳理。 </p> <p> 本报记者 孙 华“截至2018年9月末,我国基金业受托管理社保基金、基本养老金、企业年金等各类养老金已达1.66万亿元,是我国养老金市场的主要投资管理队伍。”日前,证监会副主席李超在第二届“养老金与投资”论坛上表示。 </p> <p> 截至三季度末,公募基金受托管理的各类养老金规模再创新高,较年初1.47万亿元增长了1900亿元。 </p> <p> 对此,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示,证券投资基金是真正的投资专家,它的组合投资、价值投资、长期投资理念最适合充当养老金投资管理人角色,公募基金也应该成为养老金最信赖的投资标的。目前我国养老金第三方托管规模约为3万亿元,基金业大体托管了一半,基本符合市场预期。 </p> <p> “社保基金、基本养老金、企业年金等各类养老金已成为A股市场上重要的长期资金,已成为投资者价值投资的榜样。” 深圳前海复金基金管理有限公司董事长陈晓阳对记者表示。 </p> <p> 2017年,基本养老金启动市场化投资运作以来,基本养老金入市步伐加速,为公募基金带来了可观的资金供给,也为资本市场带来了长期资金。人社部新闻发言人卢爱红在人社部三季度新闻发布会上表示,人社部稳步推进企业职工基本养老保险基金投资运营,加快推进城乡居民基本养老保险基金委托投资工作。截至9月底,北京、山西等15个省(区、市)政府与社保基金理事会签署委托投资合同,合同总金额7150亿元,其中4166.5亿元资金已经到账并开始投资。 </p> <p> 据同花顺(300033,股吧)统计显示,截至三季度末,各类养老金共现身635家上市公司的前十大流通股股东之列。其中,社保基金现身580家公司,企业年金22家,养老基金33家。值得关注的是,养老基金投资股市从最初的3家A股上市公司前十大流通股股东,一年多的时间,已壮大到了33家。相信不远的将来,养老基金将成为沪深股市重要的投资机构。 </p> <p> “各类养老金投入A股市场的比例相对来看还是比较低,随着A股市场的成熟、稳定,各类养老金加大对沪深股市投资是可期的。”一位不愿具名的券商研究员对记者表示。 </p> <p> “中国证监会将积极支持资产配置业务发展,推动行业机构建设服务于养老金资产配置的全链条、多层次专业架构,服务各类养老金长期投资、价值投资,实现保值增值和可持续发展。”李超指出。 </p>

  • 最高可获赔100万 中国太保推出创新特种设备险 2018-11-15

    <p> 日前,中国太保创新推出特种设备“保险+全程风险管理”,并在宁波地区签出全国首份保单,投保企业奇精机械股份有限公司为其8台叉车、15台行车购买了特种设备安全保险,投保设备发生意外事故导致第三者及其雇员遭受人身损害时,每台累计最高可获赔100万元。 </p> <p> 所谓特种设备是指涉及生命安全、危险性较大的承压和载人设备、设施,一旦发生事故,将造成较大的经济损失和社会影响。中国太保产险宁波分公司此次推出的保险方案针对叉车、行车、升降机、锅炉、电梯等不同种类的特种设备,为提升企业风险识别管控和隐患排查治理能力,从源头上降低企业事故赔付风险,创新采用“保险+服务+维保”模式,除基本投保项目外,由保险公司为投保单位代办新设备注册登记、设备年度报检、作业人员复审等事项,由专业维修单位定期提供免费维护保养,协助企业开展风险评估和危害辨识工作,建立投保设备使用安全管理分类评价体系,实现经济补偿、管理提升和隐患排查三大功能相结合。 </p>

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